נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, השיק בסוף השבוע גל מכסים חדש המטיל היטלים על 60 שותפות סחר, בהן האיחוד האירופי, סין, בריטניה וקנדה.
המכסים החדשים, שנעים בין 10% ל-12.5% והחליפו את מנגנון המכס הזמני שפג תוקפו, מגיעים בנקודת זמן רגישה במיוחד.
אך בניגוד לזעזוע שחוו השווקים בשנה שעברה, הפעם התגובה הראשונית של המשקיעים הייתה מתונה יותר עקב ציפייה מוקדמת, אך האנליסטים מזהירים כי הרקע הכלכלי והמשפטי הופך את המהלך הנוכחי למסוכן בהרבה, כך מדיווח ב-CNBC.
סערה מוניטרית בצל לחימה במזרח התיכון
לפי הדיווח, התזמון של הטלת המכסים מעצים את ההשפעה הפוטנציאלית שלהם על השווקים הגלובליים, כאשר הצעד של הבית הלבן מגיע כאשר הסכסוך הצבאי בין ארה"ב לאיראן נכנס לחודשו השישי, מה שהוביל לזינוק במחירי הנפט אל מעל ל-100 דולר לחבית ולעלייה מחודשת בלחצים האינפלציוניים.
כלכלנים מצביעים על כך שהממשל האמריקאי ממשיך לקדם מדיניות של פרוטקציוניזם מסחרי גם כשהיא מחריפה את שיבושי שרשרת האספקה ואת זעזועי האנרגיה, דבר שעלול לאלץ את השווקים להיערך לתרחיש של צמיחה נמוכה לצד אינפלציה גבוה.
עקיפת פסיקת בית המשפט העליון
ההבדל המרכזי בסיבוב הנוכחי טמון תחת המעטפת המשפטית, לאחר שבחודש פברואר פסל בית המשפט העליון בארה"ב את גל המכסים הקודם, פנה הממשל למסלול חלופי דרך סעיף 301 לחוק הסחר של 1974, תוך הסטת הנימוק הרשמי לטענות בדבר נורמות עבודה.
השימוש בסעיף זה מעניק למכסים תוקף יציב יותר ומקשה על ביטולם בערכאות משפטיות, מה שמשדר לשווקים כי לא מדובר עוד בכלי מיקוח זמני בלבד, אלא בניסיון לקבוע מדיניות סחר קבועה וארוכת טווח.
איום מבני על הצמיחה העולמית
העיגון המשפטי החדש והעדר האפשרות לבטל את המכסים בקלות מציבים איום מבני מתמשך על הכלכלה העולמית.
אנליסטים מזהירים כי בהינתן היציבות המשפטית של ההחלטה, המשקיעים ייאלצו לתמחר את המכסים כגורם מעכב קבוע לצמיחה ולא רק כסיכון חולף.
במקביל, הזינוק במחירי האנרגיה בשילוב היטלי הסחר החדשים מגבירים את ההערכות כי הפדרל ריזרב יצטרך לשקול מעבר להעלאות ריבית בהמשך השנה כדי לרסן את האינפלציה, שנוי במחלוקת ביחס לתחזיות המוקדמות להורדת ריבית.
שורה תחתונה
השילוב בין בסיס משפטי יציב המבטיח למכסים תוקף ארוך טווח, לבין זינוק במחירי הנפט ואינפלציה מתחדשת, הופך את גל המכסים הנוכחי מאמצעי לחץ זמני לאיום מבני ומתמשך על הצמיחה הכלכלית העולמית.
