מניית Arm הפכה לאחת המרוויחות הגדולות מגל הבינה המלאכותית בשווקים, אך כעת המשקיעים ממתינים למבחן הבא: דוח הרבעון הקרוב של החברה, שיפורסם ב-29 ביולי (רביעי).
המניה זינקה מתחילת השנה בכ-142%, לאחר שבשלב מסוים רשמה עלייה של יותר מ-300%. העליות הגיעו על רקע ההתלהבות סביב תחום השבבים והביקוש הגובר לתשתיות AI, במיוחד עם המעבר של התעשייה משלב אימון מודלים לשלב ההרצה שלהם (Inference).
ARM, שמוכרת בעיקר רישיונות לתכנון מעבדים, נהנית מהתרחבות השימוש בארכיטקטורה שלה במרכזי נתונים של ענקיות הטכנולוגיה. בין היתר, העיצובים שלה משמשים שבבים כמו Google Axion, Microsoft Cobalt ו-Amazon Graviton.
השינוי הגדול: ARM נכנסת לייצור שבבים
אחד הגורמים המרכזיים שעוררו עניין בקרב המשקיעים הוא ההחלטה של החברה לייצר לראשונה שבב משלה – מעבד ה־AGI CPU, שנועד להתמודד עם צורכי מחשוב של יישומי בינה מלאכותית.
החברה מעריכה כי השבב החדש עשוי להניב הכנסות של כ-15 מיליארד דולר עד שנת הכספים 2030, מתוך יעד הכנסות כולל של כ־25 מיליארד דולר באותה שנה. זאת לעומת הכנסות של כ־1.05 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026.
ARM כבר דיווחה כי הביקוש הראשוני לשבב החדש היה גבוה מהצפוי, עם התחייבויות בהיקף של כ-2 מיליארד דולר זמן קצר לאחר ההשקה – פי שניים מהתחזית הראשונית.
השקעות הענק ב-AI עשויות להמשיך לתמוך
אחד הנתונים שהמשקיעים יעקבו אחריהם בדוחות הקרובים הוא קצב ההשקעות של חברות הענן הגדולות בתשתיות AI.
אלפבית העלתה לאחרונה את תחזית ההשקעות ההוניות שלה לשנת 2026 לטווח של 195-205 מיליארד דולר, בעיקר בשל הצמיחה בתחום הענן והביקוש למחשוב AI.
עלייה בהוצאות ההון של חברות כמו מיקרוסופט ואמזון עשויה להמשיך לתמוך בביקוש לשבבים המבוססים על טכנולוגיית ARM.
האתגר: שווי גבוה ותלות בציפיות
למרות הפוטנציאל, המשקיעים נדרשים לקחת בחשבון גם את השווי הגבוה של החברה. לאחר העליות החדות, המניה נסחרת במכפיל מכירות של כ-56 – רמה שמשקפת ציפיות גבוהות מאוד להמשך הצמיחה.
בנוסף, מניית ARM ידועה בתנודתיות סביב פרסום דוחות. בעבר היא ירדה במסחר המאוחר בעקבות תחזיות זהירות של ההנהלה, אך בהמשך התאוששה במסחר הרגיל.
הפעם, כל עדכון לגבי קצב הייצור של שבב ה-AGI CPU, התחזיות להכנסות או ביקושים מצד לקוחות גדולים עשוי להשפיע משמעותית על המניה.
המשקיעים מקווים כי שילוב בין המשך ההשקעות בבינה מלאכותית, היתרון הטכנולוגי של ARM והכניסה לתחום השבבים העצמאיים יאפשר לחברה להמשיך את המומנטום, אך רמת הציפיות הגבוהה מותירה גם מקום לתגובה חדה במקרה של אכזבה.
