ליאופולד אשנברנר, הצעיר בן ה-25 שהפך לאחד השמות המדוברים ביותר בעולם הבינה המלאכותית, חווה טלטלה עזה. קרן הגידור שלו, 'Situational Awareness', נאלצה לפרק את מרבית החזקותיה במניות לאחר שספגה הפסדים כבדים.
המהלך הגיע לשיאו בעסקה שבה קרן הגידור הענקית 'סיטאדל' רכשה את הנכסים הסחירים של הקרן, לאחר חודש קשה במיוחד בשווקים.
מה גרם לקריסה המהירה?
הקריסה הגיעה לאחר תקופה של נסיקה מרשימה. בתחילת חודש יולי הגיע שווי הקרן לכ-45 מיליארד דולר, אך ההימור המרוכז של אשנברנר על תשתיות בינה מלאכותית התברר כבעייתי.
מניות מרכזיות בתיק שלו, בהן יצרניות שבבים וזיכרונות כמו מיקרון ו-SK Hynix, איבדו יותר מ-35% מערכן תוך שבועות ספורים. הירידות החדות הללו יצרו לחץ כבד על הקרן והובילו לדרישות ביטחונות מצד בנקים גדולים כמו גולדמן זאקס וג'יי.פי מורגן.
מלבד ההפסדים בהשקעות ה'לונג' על חברות השבבים, הקרן ספגה מכה גם מהימורים נגד חברות תוכנה. אשנברנר נקט בפוזיציות 'שורט' נגד חברות כמו אדובי, מתוך הערכה שהן ייפגעו מהשינויים בתחום, אך המניות הללו דווקא עלו והחמירו את מצבה הפיננסי של הקרן. השילוב בין ירידת ערך הנכסים המרכזיים לבין עליית המניות שנגדן הימר, אילץ את הקרן לצמצם פוזיציות במהירות כדי לעמוד בהתחייבויותיה.
מה-OpenAI לניהול מיליארדים
אשנברנר פרץ לתודעה לאחר שעזב את חברת OpenAI בשנת 2024, שם עבד בצוות הבטיחות המתקדם. הוא פוטר מהחברה בעקבות טענות לחשיפת מידע פנימי, טענות שאותן הוא מכחיש בתוקף.
לאחר עזיבתו הוא הקים את הקרן ופרסם סדרת מאמרים שהפכו לוויראליים, בהם טען כי המהפכה הטכנולוגית תחייב השקעות ענק חסרות תקדים בכוח מחשוב, שבבים ואנרגיה – תזה שעמדה בבסיס אסטרטגיית ההשקעות שלו.
כעת, המשבר בקרן מהווה מבחן משמעותי לאמינות התחזיות של אשנברנר ולמודל ההשקעות שבנה. למרות שהיקף ההפסדים המדויק טרם פורסם, המכירה המהירה של התיק הציבורי לסיטאדל מסמנת את סיומו של פרק סוער במיוחד עבור המשקיע הצעיר. המהלך מדגיש את הסיכונים הגבוהים הקיימים גם בתחומים הנחשבים למבטיחים ביותר בכלכלה העולמית כיום.
