עונת הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה מסמנת קו ברור בין המנצחות למפסידות במרוץ הבינה המלאכותית. בשבוע האחרון הוסיפו מיקרוסופט, אמזון ואלפבית (גוגל) כמעט 1.5 טריליון דולר לשווי השוק המצרפי שלהן, לאחר שפרסמו תוצאות חזקות והציגו המשך האצה בפעילות הענן ובהשקעות בתשתיות AI.
בסך הכול, קרוב ל-2 טריליון דולר נוספו או נמחקו משוויין של שש ענקיות הטכנולוגיה שפרסמו דוחות כספיים עד כה בעונת הדוחות הנוכחית, מה שמעיד על הפער ההולך וגדל באופן שבו השוק מתמחר את אסטרטגיות הבינה המלאכותית של החברות.
מיקרוסופט הובילה את העליות עם תוספת של יותר מ-600 מיליארד דולר לשווי השוק שלה במהלך השבוע. אמזון ואלפבית הוסיפו כל אחת יותר מ-400 מיליארד דולר, לאחר שהציגו צמיחה חזקה בפעילות מחשוב הענן, שנחשבת למנוע הצמיחה המרכזי של שירותי הבינה המלאכותית.
מנגד, אפל ומטא ספגו ירידות חדות. מניית אפל איבדה יותר מ-7% ביום שישי, מה שמחק מעל 350 מיליארד דולר משווי החברה. למרות שהחברה עקפה את תחזיות האנליסטים בהכנסות, ברווחים ובמכירות האייפון, התחזית לרבעון הנוכחי אכזבה. אפל צופה צמיחת הכנסות של 9%-11% בלבד, לעומת ציפיות השוק לצמיחה של כ-12%, בעיקר בשל מחסור בשבבי זיכרון ובקיבולת ייצור.
גם מטא סיימה את השבוע בירידות חדות, לאחר שהמשקיעים הביעו ספקות לגבי אסטרטגיית ההשקעות שלה בבינה מלאכותית. מניית החברה איבדה כ-8%, ושווי השוק שלה הצטמצם בכ-85 מיליארד דולר. המשקיעים ציפו לקבל תמונה ברורה יותר לגבי הביקוש לתשתיות ה-AI של החברה, אך הנהלת מטא לא סיפקה תשובות מספקות במהלך שיחת המשקיעים.
אמזון הייתה אחת המרוויחות הגדולות של עונת הדוחות. החברה דיווחה על צמיחה שנתית של 37% בהכנסות חטיבת הענן AWS – הקצב המהיר ביותר מאז 2021 והעלתה את תחזית ההשקעות ההוניות (CapEx) לשנת 2026 ל-220 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 200 מיליארד דולר. בעקבות הדוחות זינקה מניית אמזון ביותר מ-15%.
לדברי אנליסטים, ביצועי AWS מחזקים את ההערכה כי ההשקעות האדירות של אמזון בתשתיות AI כבר מתורגמות לביקוש ממשי מצד הלקוחות, ולא רק להימור על צמיחה עתידית.
בג'פריס מעריכים כי הוצאות ההון של ענקיות הטכנולוגיה על בינה מלאכותית צפויות להתקרב ל-800 מיליארד דולר במהלך 12 החודשים הקרובים. עם זאת, בשוק כבר לא מתנהל הוויכוח האם קיימת דרישה לבינה מלאכותית, אלא האם ההכנסות העתידיות יהיו גבוהות מספיק כדי להצדיק את היקף ההשקעות העצום.
המסר המרכזי שעולה מעונת הדוחות הנוכחית הוא שהמשקיעים אינם מתייחסים עוד לכל חברות הטכנולוגיה כמקשה אחת. השוק מתגמל חברות שמציגות צמיחה מוחשית בעסקי הענן ובפתרונות הבינה המלאכותית, ומעניש חברות שאינן מצליחות להוכיח כי ההשקעות האדירות שלהן יניבו תשואה בטווח הנראה לעין.
