היום (רביעי) חברת רדקום הישראלית, הנסחרת בנאסד״ק (RDCM), מפרסמת את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של 2026, המצביעות על ירידה משמעותית בהכנסות החברה. הסיבה שמסרה לכך היא עיכובים בפריסת המערכות אצל לקוחות, שנגרמו בין היתר מעלייה בעלויות רכיבים וממגבלות אספקה.
רדקום הכניסה ברבעון השני 11.8 מיליון דולר, לעומת 17.7 מיליון דולר אשתקד, ירידה של 33.4%. רדקום טוענת שהעיכובים הם עניין של תזמון, ולא מעידים על ירידה בביקוש למוצריה.
כלומר, לטענת החברה, מדובר בעיכוב במועד ההכרה בהכנסות ולא בירידה בביקוש. במחצית הראשונה של 2026, בנטרול סעיפים מסוימים, החברה עדיין רשמה רווח תפעולי ורווח נקי, אך ברבעון השני עצמו היא כבר רשמה הפסד גם על בסיס Non-GAAP. במקביל, מצבה הפיננסי של החברה נחשב חזק יחסית.
לרדקום יש כ-109.7 מיליון דולר במזומן, שווי מזומנים ופיקדונות לטווח קצר, ואין לה חוב. המצב הפיננסי מאפשר לה להמשיך להשקיע בפלטפורמה שלה ובמקביל להחזיר הון לבעלי המניות. בשבועות שלאחר תום הרבעון, רדקום השיגה שלושה חוזים – שניים עם לקוחות חדשים וחידוש חוזה עם לקוח קיים, ומציגה המשך פעילות עסקית וזכיות חדשות.
בנוסף, החברה זכתה בחוזה רב-שנתי עם CETIN Networks בסלובקיה, שבו רדקום תחליף את הספק הקיים ותספק פתרון הבטחת שירות מקצה לקצה לאורך הרשת, מה-RAN ועד לליבת הרשת.
בנוסף, החברה רואה בחוזה אפשרות להתרחב בעתיד לחברות נוספות בקבוצה. רדקום רשמה גם זכייה נוספת באזור אסיה-פסיפיק, לאחר שזכתה במכרז של לקוח Tier-1 חדש והחליפה ספק ותיק. החברה מדגישה שהעסקה אמנם קטנה יחסית, אבל היא יכולה לשמש כהתקדמות לקראת התמודדות על חוזה גדול יותר אצל אותו לקוח.
רדקום גם חידשה חוזה עם לקוח אירופי קיים עבור RADCOM Network Visibility, דבר שלדבריה מחזק את הטענה שהלקוחות נשארים איתה למרות העיכובים.
בני אפשטיין, מנכ"ל רדקום, מסר: "אנחנו ממשיכים להיות בטוחים באופק הצמיחה לטווח הארוך של רדקום, ומאמינים כי רכישה עצמית של מניות החברה מהווה שימוש אטרקטיבי בהון, ברמות התמחור הנוכחיות. עם יתרות מזומנים, שווי מזומנים ופיקדונות בנקאיים לטווח קצר בהיקף של 109.7 מיליון דולר, וללא חוב, יש ביכולתנו להשיב הון לבעלי המניות תוך המשך השקעה בפלטפורמה שלנו ובמפת הדרכים בתחום ה-AI".
מנכ"ל החברה אומר שהביקוש נותר חזק ושאף אחת מהפריסות שהתעכבו לא בוטלה או עברה למתחרה, ומבהיר למשקיעים שהרבעון חלש בגלל עיכובים ולא בגלל שהביקוש של הלקוחות למוצרים ירד. בנוסף, הוא צופה שרדקום תחזור לצמיחה דו-ספרתית בהכנסות ב-2027.
הפסד תפעולי GAAP:
לפי הדוח, רדקום ספגה הפסד תפעולי של 3.8 מיליון דולר, לעומת רווח של 1.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. המשמעות היא שהירידה בהכנסות מ-17.7 מיליון דולר ל-11.8 מיליון דולר פגעה משמעותית ברווחיות החברה.
הפסד תפעולי Non-GAAP:
הפסד תפעולי של 2.2 מיליון דולר, לעומת רווח של 3.4 מיליון דולר בשנה שעברה. המשמעות היא שגם לאחר נטרול סעיפים מסוימים, החברה הפסידה כסף מפעילותה ברבעון. הפסד נקי GAAP:רדקום הפסידה 3.1 מיליון דולר, או 18 סנט למניה, לעומת רווח של 2.4 מיליון דולר, או 15 סנט למניה, אשתקד. כלומר, החברה עברה מרווח להפסד.
הפסד נקי Non-GAAP:
הפסד של 1.5 מיליון דולר, או 9 סנט למניה, לעומת רווח של 4.2 מיליון דולר, או 25 סנט למניה. הנתון אומר שגם במדד המתואם Non-GAAP, הרבעון היה חלש משמעותית. למרות ההפסד החשבונאי, החברה עדיין ייצרה מזומנים ברבעון ותזרים המזומנים הסתכם בכ-1.3 מיליון דולר ברבעון השני.
המחצית הראשונה של 2026:
גם במבט של חצי שנה, החברה נמצאת בירידה בהכנסות, אבל הירידה מתונה יותר מזו שנרשמה ברבעון השני לבדו. הכנסותיה הסתכמו בכ-30.3 מיליון דולר, לעומת 34.2 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2025 -ירידה של 11.4%. לפי GAAP החברה רשמה הפסד תפעולי של 1.6 מיליון דולר, לעומת רווח של 3.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה, ולכן הרווחיות התפעולית נפגעה משמעותית.
לעומת זאת, לפי Non-GAAP החברה עדיין רשמה רווח תפעולי של כ-1.6 מיליון דולר ורווח נקי של 3.2 מיליון דולר. במקביל, החברה השיקה מודול חדש בשם RADCOM ADM, שמאפשר לחברות תקשורת להגדיר ולשנות נתונים, מדדים והתראות בזמן אמת, בלי צורך במעורבות של רדקום ובלי להפסיק את השירות. היתרון שהחברה מציגה הוא שתהליכים שלקחו חודשים יכולים לעבור לפריסה באותו יום.
תחזית ההכנסות ל-2026:
רדקום משאירה את התחזית ללא שינוי: 57-63 מיליון דולר, עם נקודת אמצע של 60 מיליון דולר. המשמעות היא שלמרות הרבעון החלש, החברה לא הורידה את התחזית השנתית והיא עדיין צופה להיות רווחית על בסיס Non-GAAP ב-2026 ולחזור לצמיחה דו-ספרתית ב-2027.
החברה מקדמת גם תוכנית לרכישה עצמית של מניות בהיקף של 20-25 מיליון דולר. רדקום מתכננת להשתמש בחלק מהמזומנים שלה כדי לקנות מניות של עצמה בשוק.
כאשר חברה קונה מניות שלה, מספר המניות שבידי הציבור עשוי לרדת, ולכן חלקו היחסי של כל בעל מניות בחברה עשוי לגדול.
החברה אומרת שהיא רואה בכך שימוש אטרקטיבי בהון ברמות התמחור הנוכחיות. התוכנית אמנם עדיין לא בוצעה בפועל, אך החברה אומרת שהיא מקדמת את הצעדים והאישורים הדרושים לצורך הקמתה, בכפוף למגבלות הרגולטוריות והשלמת ההליכים הנדרשים.
