וורן באפט פרש מתפקיד מנכ"ל ברקשייר האת'וויי ב-31 בדצמבר 2025, לאחר יותר מחצי מאה בתפקיד. את מקומו תפס גרג אייבל, מי שנחשב ליורשו במשך שנים. אייבל החל לבצע שינויים משמעותיים בתיק ההשקעות הענק של החברה, שמוערך בסיכום כולל של יותר מ-350 מיליארד דולר.
ברבעון הראשון של 2026 יצאה ברקשייר מ-16 פוזיציות וצמצמה שש השקעות נוספות, במקביל להגדלת החשיפה לאלפבית. ברבעון השני רכשה החברה מניות נוספות של בעלת גוגל בהיקף של כ-17 מיליארד דולר. אלא שלפי ניתוח של The Motley Fool, המהלך שמשנה את פני ברקשייר אינו דווקא אלפבית, אלא ההתרחבות ביפן.
חמש ענקיות המסחר של יפן
החשיפה של ברקשייר לשוק היפני החלה בקיץ 2019, ברכישת מניות בחמש חברות המסחר הגדולות במדינה: Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Sumitomo ו-Marubeni. קונגלומרטים אלה, המכונים Sogo Shosha, פועלים במגוון תעשיות בעלי פעילות עולמית ענפה. במרץ 2026 רכשה ברקשייר גם כ-2.5% מחברת הביטוח היפנית Tokio Marine.
ההשקעות הראשונות בוצעו בתקופת כהונתו של באפט, אך גרג אייבל מילא תפקיד מרכזי בהמשך העמקת ההשקעה בחברות היפניות. בסך הכול, כ-42.7 מיליארד דולר מנכסי ההשקעה של ברקשייר קשורים כיום למניות יפניות. המהלך משתלב באסטרטגיית ההשקעות של החברה, המחפשת חברות איכותיות במחירים שנחשבים אטרקטיביים.
למה דווקא השוק היפני?
בעוד ששוק המניות האמריקאי נסחר ברמות תמחור גבוהות, מניות החברות היפניות נחשבו אטרקטיביות יותר. "מדד באפט", המודד את היחס בין שווי השוק לתוצר, הגיע לרמת שיא היסטורית של כ-239%, מעל הרמות שנרשמו בבועת הדוט-קום ובמשבר הפיננסי. ברקשייר הייתה מוכרת נטו ב-14 מ-15 הרבעונים האחרונים, כשיפן היא חריגה.
שיקול נוסף המושך את ברקשייר לחברות ביפן הוא מדיניות החזרת ההון. חברות המסחר ו-Tokio Marine מפעילות תוכניות של חלוקת דיבידנדים ורכישה עצמית של מניות, בדיוק מסוג העסקים שמייצרים תזרים לאורך זמן. בנוסף, מבנה התגמול הניהולי ביפן שונה מזה שבארה"ב, ושכר הבכירים נוטה להיות מתון יותר.
בעוד בוול סטריט מתמקדים בהגדלת ההחזקה באלפבית ובהימור על הבינה המלאכותית, השינוי העמוק באסטרטגיה החל קודם לכן. ההשקעות ביפן מציגות חיפוש אחר חברות מובילות, בעלות פעילות מגוונת, תזרים משמעותי ומחירים אטרקטיביים מחוץ לארה"ב. עבור אייבל, זהו אחד המהלכים המרכזיים שמעצבים את ברקשייר בעידן שאחרי באפט.
