מניית סמסונג אלקטרוניקה (Samsung) רשמה היום (שני) ירידה חדה של 8.70% במהלך המסחר בדרום קוריאה.
הנפילה החדה מגיעה בעקבות אכזבת המשקיעים מפרטי תוכנית החזר ההון לבעלי המניות שהציגה החברה – תוכנית בהיקף כולל של עד 80 מיליארד דולר, אשר לא סיפקה את הציפיות לגבי חלוקת רווחי העתק שנוצרו הודות לזינוק בביקוש לשבבי ה-AI.
המהלך של סמסונג, לצד צעדים דומים שהציגה המתחרה SK Hynix, הגיע בעקבות לחץ גובר מצד המשקיעים להחזיר חלק מרווחי השיא שגרפה תעשיית השבבים.
ביום שישי הודיעה סמסונג כי התשואות לבעלי המניות השנה יעמדו על 90 עד 110 טריליון וון (כ-65 עד 80 מיליארד דולר) – פי חמישה מהשיא הקודם שנרשם בשנת 2020 – מתוכם כ-30 טריליון וון בדיבידנדים במזומן כבר ברבעון השלישי.
המבנה המשפחתי שמסבך את הרכישה החוזרת
למרות המספרים המרשימים, בשוק קיוו לראות צעדים אגרסיביים יותר, בעיקר בתחום הרכישה החוזרת (Buyback) וביטול מניות רדומות – צעד שמשפיע באופן ישיר ומהיר יותר על העלאת מחיר המניה.
סמסונג הבהירה כי היא מחוייבת להחזיר 50% מתזרים המזומנים החופשי שנצבר בין השנים 2024 ל-2026, אך נמנעה מלהציג תוכנית מפורטת לביטול מניות רדומות (האוצר). הסיבה להימנעות מרכישה חוזרת נרחבת נעוצה במבנה הבעלות המסובך של הקבוצה.
רכישת מניות מסיבית עלולה להעלות את שיעור ההחזקה המשולב של החברות הבנות – סמסונג לייף וסמסונג פייר – מעבר לרף הרגולטורי של 10%, דבר שיאלץ אותן למכור מניות בשוק החופשי.
כתוצאה מכך, מעריכים אנליסטים כי עיקר הסכום יופנה לחלוקת דיבידנד במזומן, בעוד שרק חלק קטן ממנו יוקצה לרכישת מניות.
"בניגוד למתחרות, סמסונג לא הודיעה על העלאת המדיניות הקיימת ולא הציגה תוכנית לביטול מניות רדומות, וזה מאכזב את השוק", ציין סון אין-ג'ון, אנליסט ב-Eugene Securities, לסוכנות הידיעות רויטרס.
טלטלה במדדים בקוריאה
האכזבה מסמסונג הקרינה על השוק המקומי כולו: מדד ה-KOSPI בדרום קוריאה ירד ב-3.12%, בעוד שמניית המתחרה SK Hynix איבדה 2.93% (למרות שהודיעה בשבוע שעבר על רכישה חוזרת וביטול מניות בהיקף של 40 טריליון וון). מניות סמסונג לייף וסמסונג פייר נפלו ב-13.09% וב-2.88% בהתאמה.
בבנק ההשקעות מורגן סטנלי ציינו כי התשואה לבעלי המניות הייתה "מעט מתחת לציפיות", והדגישו כי עיני המשקיעים נשואות כעת לחודש ינואר 2027, אז צפוי הדירקטוריון להחליט על יתרת התשלומים ולהציג את המסגרת הבאה להחזר ההון.
Super easy to navigate and the graphics are top notch. I've had some great wins here recently. Cheers to ku9iapp for the great service.