חברת מארוול טכנולוג'י תפרסם מחר, יום חמישי, את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של שנת הכספים 2027. המשקיעים בשוק ההון צפויים לרכז עניין רב לא רק בתוצאות הרבעון שהסתיים ב-1 באוגוסט, אלא בעיקר בתחזיות החברה להמשך השנה ובהשפעה של עסקת הענק שעליה הכריזה לאחרונה עם ענקית הטכנולוגיה גוגל.
מארוול הפכה בשנים האחרונות לאחת החברות המזוהות ביותר עם ההתרחבות המהירה של תשתיות הבינה המלאכותית בעולם. החברה מתמחה באספקת שבבים ורכיבי תשתית מתקדמים למרכזי נתונים, ובמקביל היא פועלת להגדלת פעילותה בתחום השבבים המותאמים אישית, המיועדים עבור ספקיות ענן גדולות במיוחד.
גוגל ומארוול מרחיבות את שיתוף הפעולה – עסקה של 12.2 מיליארד דולר
הפרטים מאחורי עסקת גוגל
ב-19 באוגוסט הודיעה מארוול על עסקת ענק בהיקף של 12.2 מיליארד דולר עם גוגל. במסגרת שיתוף הפעולה, תפתח מארוול עבור ענקית החיפוש שבבים מותאמים אישית למרכזי הנתונים שלה. שבבים אלו מיועדים לשמש בתשתיות החומרה של גוגל להפעלת מודלי בינה מלאכותית, לצד מעבדי ה-TPU של החברה.
לפי הערכות של אנליסטים מחברת Stifel, העסקה החדשה עשויה לייצר למארוול הכנסות משמעותיות של כ-120 מיליארד דולר לאורך שבע שנים. ההודעה על העסקה כבר הובילה לזינוק של יותר מ-10% במניית החברה, וכעת השאלה המרכזית היא כיצד היא תשפיע על התחזיות לשנים 2027 ו-2028.
עבור הרבעון השני, האנליסטים בוול סטריט צופים כי מארוול תציג הכנסות של כ-2.71 מיליארד דולר ורווח מתואם של 93 סנט למניה. עם זאת, התוצאות עצמן עשויות להיות רק חלק מהסיפור, כאשר המשקיעים יחפשו בעיקר אינדיקציות לגבי קצב הצמיחה העתידי של שוק תשתיות הבינה המלאכותית כולו.
הציפיות הגבוהות וסיכוני הדילול
בניגוד לחברות כמו אנבידיה וברודקום, המזוהות בעיקר עם שבבי העיבוד המרכזיים, מארוול מתמקדת בשבבים מותאמים אישית, מאיצי הסקה, פתרונות עיבוד קרובים לזיכרון ורכיבי תקשורת להעברת מידע בתוך מרכזי נתונים. חוזים ארוכי טווח אלו עם ענקיות ענן מעניקים לחברה נראות גבוהה יותר לגבי הכנסותיה העתידיות.
לצד הפוטנציאל, הציפיות מהחברה גבוהות מאוד והמניה נסחרת במכפיל רווח של כ-83, ובמכפיל של יותר מ-24 על ההכנסות ב-12 החודשים האחרונים. תמחור זה משקף צמיחה משמעותית, ולכן כל סימן להאטה או להורדת תחזיות עלול להוביל לתגובה חדה ושלילית במחיר המניה בשוק.
בנוסף, מבנה העסקה עם גוגל כולל גורם שעשוי לדלל את בעלי המניות הקיימים. במסגרת העסקה קיבלה גוגל כתב אופציה לרכישת קרוב ל-59 מיליון מניות של מארוול, אשר מימושו המלא עשוי להגדיל את מספר המניות בכמעט 7%. כעת, ממוצע מחיר היעד של 44 אנליסטים למניה עומד על כ-266 דולר.
