חברת Chevron (CVX) האמריקאית הודיעה על עסקה למכירת אחזקותיה בחברת תשתיות האנרגיה Hess Midstream ולהעברת נכסי תשתית נוספים, בתמורה להפחתת תעריפים ועלויות שירותי הולכת ועיבוד נפט וגז בשנים הבאות. במסגרת המהלך, החברה צופה לרשום הפסד חד-פעמי לאחר מס של 3 עד 4 מיליארד דולר, אך מעריכה כי החיסכון העתידי ישפר את כלכליות פעילותה.
במסגרת העסקה, חברת שברון תעביר ל-Hess Midstream את מלוא אחזקותיה בחברה, הכוללות יותר מ-77.8 מיליון יחידות מסוג B, כ-449 אלף יחידות מסוג A ואת מלוא אחזקתה בשותף הכללי. החברה המקבלת תבטל את היחידות שיועברו אליה, מהלך שיפחית את מספר היחידות הקיימות שלה בכמעט 40 אחוזים וישנה את מבנה הבעלות בה.
בנוסף, שברון תעביר נכסי תשתית להובלת נפט וגז באגן DJ שבקולורדו, הכוללים יכולת איסוף של 400 אלף חביות נפט ביום ויכולת אחסון של 420 אלף חביות. העסקה כוללת גם העברת אחזקה של 20 אחוזים בצינור הנפט Saddlehorn. בתמורה, התעריפים שנגבים משברון יופחתו בין השנים 2027 ל-2033, והיא תקבל 200 מיליון דולר.
חיסכון בעלויות לצד הפסד חשבונאי
המרכיב המרכזי בעסקה מבחינת שברון הוא הפחתת עלויות התשתית באגן באקן בכ-50 אחוזים. לפי הדיווח, החיסכון צפוי לתמוך ברווחיות הפעילות ולהגדיל את התשואה על ההון המועסק בכ-0.5 נקודת אחוז. החברה מתכננת להפעיל שתי אסדות קידוח באגן בין 2027 ל-2029, והוזלת העלויות עשויה לשפר את כדאיות ההשקעות באזור זה בשנים הבאות.
לצד היתרונות העתידיים, שברון צפויה לרשום הפסד חד-פעמי לאחר מס של 3 עד 4 מיליארד דולר. הסיבה היא שהחברה מעבירה נכסים בעלי ערך בתמורה לחיסכון עתידי, שאותו אינה יכולה להכיר כנכס במאזנה. המהלך צפוי גם להביא להוצאת חברת התשתיות מהדוחות המאוחדים של שברון, ולהפחית מהמאזן חוב בהיקף של כ-3.7 מיליארד דולר.
מה המשמעות עבור החברה המקבלת?
גם Hess Midstream צפויה ליהנות מהשינוי, אף שבטווח הקצר העסקה תפחית את הכנסותיה ואת תזרים המזומנים שלה. לאחר השלמתה, החברה תפעל כישות עצמאית ותתרחב מעבר לאגן באקן, באמצעות שילוב נכסי התשתית באגן DJ. הרחבת הפעילות עשויה לגוון את בסיס הלקוחות שלה ולהגדיל את חלקן של ההכנסות מלקוחות חיצוניים בשנים הקרובות.
לפי הדיווח, צמצום מספר היחידות בכמעט 40% צפוי לסייע לחברה לשמור על רווח ותזרים מזומנים למניה. החברה מתכננת לשמור על הדיבידנד ברמתו הנוכחית בשנה הבאה, ולהותיר אותו ללא שינוי עד שתזרים המזומנים החופשי יגדל במידה שתאפשר לממן את חלוקת הדיבידנד במלואה.
