האינפלציה בארה"ב האטה ל-2.8%, מהלך שעשוי להאיץ הפחתת ריבית על ידי הפדרל ריזרב. הנתון היה נמוך הן מה-3% שנרשמו בינואר והן מהתחזיות הכלכליות שציפו לירידה ל-2.9%. המדד עלה בחודש החולף ב-0.2% לעומת ציפיות ל-0.3% ולקצב שנתי של 2.9%.
ההתמתנות בקצב האינפלציה מגיעה על רקע מתחים כלכליים גוברים וחשש מהשפעות מדיניות הסחר של הנשיא דונלד טראמפ.
הבנק הפדרלי מתמודד עם אתגר משמעותי בניסיון לאזן בין בלימת האינפלציה לבין מניעת מיתון כלכלי. שוקי ההון והעסקים מגיבים בזהירות למדיניות המכסים של טראמפ, אשר כללה העלאות תעריפים חדות ושינויים בלתי צפויים. הסערה בשווקים גברה לאחר שהמדדים המובילים, כמו S&P 500, איבדו את הרווחים שנצברו מאז הבחירות בשל נתוני תעסוקה חלשים מהצפוי בפברואר.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, ניסה להרגיע את החששות והדגיש כי אין כוונה למהר להפחתת ריבית. לדבריו, הפד ממוקד בהפרדת המידע המהותי מרעש השוק, תוך הערכת המצב הכלכלי באופן שקול. עם זאת, התגובות בשוקי ההון משקפות חוסר ודאות גובר, כאשר הסוחרים מתמחרים כעת הפחתת ריבית משמעותית יותר במהלך השנה.
מדד המחירים לצרכן (CPI) הראה עלייה שנתית של 2.8% בפברואר, כאשר האינפלציה הליבתית, אשר אינה כוללת מחירי מזון ואנרגיה, עמדה על 3.2%. הירידה במדדים אלו עשויה לשמש אות חיובי לכלכלה, אך במקביל היא מאותתת על חולשה בביקוש הצרכני ובשוק העבודה.
לצד הנתונים הללו, הנתונים האחרונים משוק העבודה הצביעו על תוספת של 151,000 משרות בלבד בפברואר – מתחת לתחזיות שעמדו על 160,000. שיעור האבטלה טיפס ל-4.1%, בעוד ששיעור ההשתתפות בכוח העבודה ירד במעט ל-62.4%. הנתונים הללו מוסיפים ללחץ על הפד להקל את מדיניותו המוניטרית במטרה למנוע האטה חדה.
מדיניות הסחר של טראמפ מוסיפה ממד נוסף של אי-ודאות. הטלת מכסים על השותפות המרכזיות של ארה"ב – מקסיקו, קנדה וסין – גרמה לתגובות חריפות בשווקים. טראמפ הצהיר כי בכוונתו להשתמש בהכנסות ממכסים כדי להקל על המסים האישיים, אך מומחים מזהירים כי מהלך כזה עלול דווקא להכביד על הצרכנים האמריקאים ולהעלות מחירים.
ככל שהאינפלציה מתקרבת ליעד של 2%, הפדרל ריזרב עומד בפני החלטה קריטית – האם להאיץ את קצב הפחתת הריבית או להמתין לנתונים נוספים. תנועות השוק בשבועות הקרובים עשויות לרמוז כיצד הפד יפעל, אך כרגע נראה כי הזהירות תישאר שם המשחק.
