וורן באפט, האיש שגילם במשך עשרות שנים את האמונה בשוק ההון האמריקאי, ממשיך לנקוט גישה שמרנית במיוחד כשהשווקים גועשים סביבו. מניות ברקשייר האת'ווי (Berkshire Hathaway) רשמו בשבוע האחרון עלייה של 4.5%, גם כשוול סטריט כולה נחלשה בשל החשש כי מניות הבינה המלאכותית מתומחרות ביתר.
מדד הנאסד"ק ירד ב3%, הירידה השבועית החדה ביותר מאז אפריל, אך ברקשייר דווקא התקרבה לביצועי ה-S&P 500, לאחר שפער התשואה ביניהם הצטמצם מ-12.2% ל-4.3%.
העלייה הזו מגיעה על רקע דוחות רבעוניים חזקים במיוחד: הרווח התפעולי של החברות בבעלות מלאה של ברקשייר זינק ב-34% והגיע כמעט ל-13.5 מיליארד דולר. תחום הביטוח, גאוותו של באפט, הציג עלייה של 200% ברווחי החיתום. אך באפט, בניגוד לרבים בוול סטריט, בחר לא לבצע רכישות עצמיות של מניות החברה, צעד שמאותת כי לדעתו המניה אינה זולה מספיק.
שיא חדש בקופת המזומנים: 381.7 מיליארד דולר
המספר שמדבר בעד עצמו הוא קופת המזומנים של ברקשייר: 381.7 מיליארד דולר, עלייה של כמעט 11% מאז סוף יוני. גם לאחר ניכוי מזומנים של חברת הרכבות BNSF והתחשבות בתזמון רכישות אג"ח האוצר, מדובר בכ-354 מיליארד דולר – סכום אדיר הממחיש את זהירותו של באפט בשוק מתוח.
החברה ממשיכה למכור מניות בקצב גבוה: זהו הרבעון ה-12 ברציפות שבו ברקשייר מוכרת נטו של מניות, מה שמבדיל אותה מרוב השחקנים בשוק שממשיכים "לרדוף אחרי הראלי".
האם זהו נאום הפרידה של באפט?
ביום שני הקרוב, ב-10 בנובמבר, צפויה ברקשייר לפרסם הודעה מיוחדת ש"תכלול מסר אישי של מר באפט בנוגע לפילנתרופיה, ברקשייר ונושאים נוספים", כפי שנמסר בהודעה לעיתונות. אנליסטים מעריכים כי מדובר בלא פחות מנאום הפרידה הרשמי של באפט, רגע לפני שיסיים את תפקידו כמנכ"ל בסוף השנה.
אמנם הוא יישאר יו"ר הדירקטוריון, אך את המושכות יעביר לגרג אבל, סגנו ומי שיכתוב את המכתב השנתי הבא לבעלי המניות. בכך באפט, בן 95, מסמן את סיומה של תקופה, לא רק עבור ברקשייר, אלא עבור עולם ההשקעות כולו.
רמזים למכירות נוספות של אפל ובנק אוף אמריקה
בדוחות האחרונים נרמז כי ברקשייר המשיכה לממש רווחים במניות אפל, ההחזקה הגדולה ביותר בתיק ההשקעות שלה, ששווייה כ-75.2 מיליארד דולר. לפי חישובי Barron's, באפט מכר ברבעון האחרון כ-35 מיליון מניות אפל בהיקף של כ-8 מיליארד דולר.
גם ההחזקה בבנק אוף אמריקה צומצמה בחדות, ירידה של כ-40% מאז תחילת השנה שעברה והיא עומדת כיום על כ-32.2 מיליארד דולר. צעד זה משתלב בתפיסת הזהירות שמלווה את באפט בתקופה שבה שווקי ההון נראים בעיניו מנופחים.
יפנית במקום אמריקאית: מהלך מתמשך באסיה
לצד המכירות בארה"ב, ברקשייר מגבירה את פעילותה ביפן. החברה שוקלת הנפקת אג"ח נוספת בין היפני, השנייה השנה, ומסתמן שהיא מתכננת להמשיך להגדיל את אחזקותיה בחמש חברות המסחר הגדולות של יפן, בהן Itochu ו-Mitsubishi. ארבע מתוך חמש החברות הללו זינקו השבוע, כאשר איטוצ'ו הובילה עם עלייה של 6.5%.
שווי האחזקות היפניות של ברקשייר מתקרב כעת ל-33 מיליארד דולר, עלייה של כשני מיליארד דולר תוך חודש בלבד.
מבט קדימה: שמרנות או איתות למשבר?
השאלה שמרחפת מעל הכל היא האם זהירותו של באפט היא איתות מקדים לקריסת שוק או פשוט ניהול אחראי בתקופה של ריביות גבוהות וחוסר ודאות גיאופוליטי. חלק מהאנליסטים טוענים כי באפט "מפספס הזדמנויות" בכך שהוא יושב על הר מזומנים עצום בזמן שמדדים מתקרבים לשיאים; אחרים סבורים כי הוא פשוט ממתין להזדמנות הנכונה, כהרגלו.
