בנק אוף אמריקה (BofA) מעריך כי שנת 2026 תהיה שנת פריצה היסטורית לתעשיית השבבים העולמית, עם זינוק של כ-30% במכירות והגעה לראשונה להיקף שנתי של טריליון דולר. כך עולה מדו"ח "2026 Year Ahead: choppy, still cheerful" של האנליסט ויווק אריה, שמצביע על כך שבום הבינה המלאכותית רחוק מסיום ולדבריו אנו רק באמצע מהפכה טכנולוגית שתימשך עשור.
לפי אריה, המרוויחות הגדולות מהגל יהיו חברות בעלות יתרון תחרותי עמוק, המתבטא בשיעורי רווחיות גולמית גבוהים במיוחד. בראש הרשימה ניצבות אנבידיה (NVDA) וברודקום (AVGO), ולצידן ארבע ענקיות נוספות: Lam Research (LRCX), KLA (KLAC), Analog Devices (ADI) ו-Cadence Design Systems (CDNS) – כולן עם נתחי שוק דומיננטיים של כ-70%-75% בתחומן.
אנבידיה (NVDA), כיום החברה הגדולה בעולם במונחי שווי שוק, ממשיכה להוביל את מהפכת ה-AI. מניית החברה עלתה ביותר מ-40% מתחילת השנה, אך ב-BofA סבורים שהפוטנציאל רחוק ממיצוי. אריה מציין כי בעוד שבב ממוצע נמכר בכ-2.4 דולר, מעבד גרפי (GPU) של אנבידיה נמכר בכ-30 אלף דולר – פער שממחיש את עוצמת המיצוב של החברה.
בבנק מעריכים כי תזרים המזומנים החופשי של אנבידיה עשוי להגיע לכ-500 מיליארד דולר בשלוש השנים הקרובות וכי גם לאחר העליות, המניה עדיין "זולה להפליא" ביחס לקצב הצמיחה.
ב-BofA אף חידשו לאחרונה המלצת קנייה על אנבידיה (NVDA) עם מחיר יעד של 275 דולר וציינו כי הדור הבא של השבבים – Blackwell, צפוי להציג קפיצת ביצועים של פי 10-15 לעומת הדור הקודם Hopper. פלטפורמת הדור הבא Vera Rubin אמורה להגיע במחצית השנייה של 2026. לדבריהם, הביקוש החזק מצד ענקיות כמו גוגל, וכן שיתופי פעולה עם OpenAI ואנתרופיק, מעניקים לחברה ראות גבוהה להכנסות של לפחות 500 מיליארד דולר בשנים 2025-2026.
ברודקום (AVGO), שמנייתה זינקה ביותר מ-50% השנה ושווי השוק שלה מוערך בכ-1.6 טריליון דולר, נתפסת כ"מערכת העצבים" של תשתיות ה-AI. החברה הפכה מספקית רכיבים לשחקנית מרכזית בפיתוח שבבים מותאמים (ASICs) עבור ענקיות ענן כמו גוגל ומטא (META), המבקשות להפחית תלות באנבידיה. גם בגולדמן זאקס רואים בברודקום "ספקית נשק קריטית" במהפכת ה-AI, עם מחיר יעד של 450 דולר והזדמנויות נוספות מהעמקת הקשרים עם שחקני בינה מלאכותית מובילים.
לצד החברות המובילות, ב-BofA מדגישים את תפקידן של Lam Research (LRCX) ו-KLA (KLAC), המספקות ציוד מתקדם לייצור ובקרת שבבים, ואת Analog Devices (ADI) ו-Cadence Design Systems (CDNS), הנהנות מהביקוש הגובר לפתרונות אנלוגיים וכלי תכנון לשבבים מורכבים יותר ויותר.
הבנק מעריך כי השוק הפוטנציאלי של מערכות מרכזי נתונים מבוססי AI יגיע ליותר מ-1.2 טריליון דולר עד 2030, עם קצב צמיחה שנתי של כ-38%. רק מאיצי AI מייצגים הזדמנות של כ-900 מיליארד דולר. עם זאת, ההשקעות כבדות: הקמה של מרכז נתונים בהספק של ג'יגה-ואט אחד עשויה לעלות מעל 60 מיליארד דולר, כמחציתם על חומרה.
השאלה הגדולה, מודים בבנק, היא האם ההשקעות האדירות יניבו תשואה מספקת. אריה נותר אופטימי וטוען כי מדובר בהוצאה "התקפית והגנתית" גם יחד – ענקיות הטכנולוגיה חייבות להשקיע כדי להגן על מעמדן בשוק.
לסיכום, ב-BofA מזהירים שהדרך לטריליון דולר לא תהיה חלקה, אך סבורים כי החברות המובילות, בעלות יתרון טכנולוגי ושיעורי רווחיות גבוהים, הן אלה שיובילו את המהפכה. "תסתכלו על המובילות בכל תחום בטכנולוגיה", אומר אריה, "ותראו שלרוב יש להן נתח שוק עצום. זה לא החריג – זו הנורמה".
תוכן האתר אינו מהווה ייעוץ השקעות
המידע המופיע באתר זה, לרבות כתבות, סקירות, ניתוחים, נתונים וכל תוכן אחר, מיועד למטרות כלליות, אינפורמטיביות ולימודיות בלבד, ואין לראות בו המלצה, חוות דעת, ייעוץ או תחליף לייעוץ השקעות אישי ו/או שיווק השקעות המותאם לצרכים הספציפיים של אדם מסוים.
המידע אינו מהווה הצעה או הזמנה לרכישה או למכירה של ניירות ערך או כל נכס פיננסי אחר. כל אדם המעוניין לבצע פעולות השקעה, חייב לבחון את המידע באופן עצמאי, תוך התחשבות במצבו הכלכלי, צרכיו האישיים ורמת הסיכון המתאימה לו.
השימוש במידע שפורסם באתר הוא על אחריות המשתמש בלבד.
המערכת והחברה המפעילה אינם אחראים לכל הפסד או נזק שייגרמו, במישרין או בעקיפין, כתוצאה משימוש במידע, הסתמכות עליו או ביצוע פעולה כלשהי בהסתמך עליו.
לפני קבלת כל החלטת השקעה, יש להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך ובעל רישיון מתאים.
