מדינות המפרץ גייסו בדיסקרטיות כמעט 10 מיליארד דולר במכירות פרטיות של אג"ח בחודש הנוכחי. הגיוס נעשה תחת ההלוואה הבינלאומית הראשונה שלהן, מאז המכה הקשה שהנחיתה המלחמה באיראן לכלכלותיהן.
אבו דאבי מכרה אג"ח בשווי 4.5 מיליארד דולר, קטאר 3 מיליארד דולר וכווית 2 מיליארד דולר בהנפקות פרטיות של איגרות חוב דולריות מאז תחילת אפריל.
באופן זה, הן עקפו את השווקים הציבוריים, שבהם נהגו להנפיק חוב לפני המלחמה, אך כעת, עלויות הגיוס עלולות להיות פחות ודאיות.
המכירות מדגישות כיצד מדינות המפרץ מנצלות את הפסקת האש השברירית בין ארה"ב לאיראן כהזדמנות לגייס כסף במהירות, בעודן מחשבות את עלויות אובדן ההכנסות מנפט וגז עקב הסגירה של מצר הורמוז והנזקים מתקיפות איראניות.
מכה לצמיחה הכלכלית
מדינות המפרץ הן מהעשירות בעולם, כאשר קרנות הריבונות והמשקיעים הממשלתיים שלהן שולטים יחד בנכסים בשווי של למעלה מ-3.5 טריליון דולר. למרות זאת, הן הפכו ללוות קבועות בשוקי החוב כדי לסייע במימון תוכניות השקעה ענקיות לגיוון כלכלותיהן ללא תלות בנפט וגז.
המלחמה באיראן מסבה מכה משמעותית כאשר קטאר נאלצה להשעות יצוא של גז טבעי נוזלי (LNG), וכווית ואיחוד האמירויות צמצמו את זרימת הנפט. הדבר פוגע בעמודי התווך של כלכלותיהן.
אנליסטים מ-Capital Economics ציינו כי "גם אם המלחמה תסתיים בקרוב – מצפים שכל שש מדינות המפרץ ירשמו השנה צמיחה שלילית בתמ"ג בשיעור של 5%-10%". כך עולה מתוך דוח שהופץ ללקוחותיהם.
מגמת ההנפקות הפרטיות
למרות שגל העסקאות הנוכחי במפרץ, גדול באופן חריג, הנפקות פרטיות נמצאות במגמת עלייה בחוב ריבוני באופן כללי. זאת למרות שהן מציעות למנפיקים בסיס משקיעים פחות מגוון והאג"ח נוטות להיות פחות נזילות.
מנהלי נכסים גלובליים גדולים, כמו Pimco, מוכנים יותר ויותר לקנות אג"ח שבהן הם מנהלים משא ומתן על התנאים והתמחור באופן דו-צדדי. זאת בעוד שהממשלות נהנות מוודאות רבה יותר לגבי עלויות הלוויה בעבודה מול קבוצות משקיעים קטנות.
המלחמה העלתה את עלות ההגנה מפני חדלות פירעון (CDS) לחמש שנים על חובותיה של אבו דאבי לרמה של כ-0.55 נקודות האחוז בחודש שעבר. זאת בהשוואה ל-0.3 או פחות לפני המלחמה באיראן. עם זאת, מאז הפסקת האש, העלות ירדה לכ-0.4 נקודות האחוז.
אבו דאבי פרסמה החודש עדכון למסמכי האג"ח שלה, בו הזהירה כי "טרם השלימה הערכה של הנזק המיידי או ארוך הטווח לכלכלתה או לתשתיות שלה" כתוצאה מהמלחמה.
סעודיה, המתפקדת כלווה הריבונית הגדולה ביותר במפרץ, טרם פנתה לשווקים הפרטיים בעסקאות גלויות מאז פרוץ המלחמה. הממלכה כבר מכרה אג"ח בשווי 13.5 מיליארד דולר בחודשים ינואר-פברואר, לפני תחילת המערכה.
