הרגולטורים בסין מתכננים להגביל חברות טכנולוגיה, קבלת הון אמריקאי ללא אישור ממשלתי. המהלך הוא חלק מתגובה רחבה יותר של בייג'ינג לרכישה השנויה במחלוקת של הסטארט-אפ מאנוס (Manus) על ידי מטא.
בשבועות האחרונים, סוכנויות ממשלתיות, בהן הנציבות הלאומית לפיתוח ורפורמה (NDRC), הנחו מספר חברות פרטיות לדחות הון שמקורו בארה"ב בסבבי גיוס, אלא אם אושר במפורש. כך על פי דיווח בבלומברג.
חברת Moonshot AI, השוקלת הנפקה ציבורית (IPO), הייתה בין אלו שקיבלו את ההנחיה.
הרגולטורים החליטו על מגבלות דומות גם עבור חברת ByteDance, הבעלים של טיקטוק, והסטארט-אפ בעל הערך הגבוה ביותר במדינה.
השלטונות אינם מעוניינים שהחברה, תאשר מכירות משניות של מניות למשקיעים אמריקאים ללא אישור ממשלתי.
המטרה: הגנה על הביטחון הלאומי
הכוונה הכוללת של המגבלות האחרונות היא למנוע ממשקיעים אמריקאים לקחת נתחים במגזרים רגישים שבהם הביטחון הלאומי נמצא בעדיפות עליונה.
במרכז הדיון עמדה הדרך שבה מאנוס ביצעה ארגון מחדש כדי לאפשר מכירה לחברה זרה לפני כל בדיקה רגולטורית בסין.
רכישת מאנוס עוררה חקירה של בייג'ינג בחשד להשקעות זרות וייצוא טכנולוגי לא חוקי זמן קצר לאחר ההכרזה. מאנוס הייתה רשומה בסינגפור, אך מייסדיה הגיעו מסין. מייסדיה, שיאו הונג וג'י ייצ'או, עוכבו בסין ונאסר עליהם לעזוב את המדינה.
ביולי העבירה מאנוס את הצוות שלה מסין לסינגפור, ובדצמבר הודיעה מטא על רכישתה.
העסקה נתפסה בתחילה כמודל לסטארט-אפים עם שאיפות גלובליות, אך מבקרים טענו מאז כי מדובר באובדן של טכנולוגיית AI יקרה לטובת יריבה גאופוליטית.
המגבלות החדשות מסתכנות בבידוד נוסף של מגזר הטכנולוגיה הסיני מהתמיכה של הון סיכון אמריקאי, שהיווה את הבסיס שלו במשך שני עשורים.
המהלך מצטרף להחלטת בייג'ינג להגביל חברות "Red Chips" סיניות (חברות המאוגדות מחוץ למדינה) מחיפוש הנפקות בהונג קונג.
השפעה על השוק
חברות המפתחות מודלי שפה גדולים (LLM) נותרות יעדי השקעה נחשקים. חברת Moonshot מבקשת לגייס כמיליארד דולר לפי שווי של 18 מיליארד דולר.
יריבתה משנחאי, StepFun, נמצאת בתהליך של פירוק ישויותיה מעבר לים והעברת הון חזרה לסין כדי לעמוד בדרישות הרגולטוריות.
ByteDance הסינית כבר נאלצה להתמודד עם קרב ממושך מול ממשלת ארה"ב בנוגע לפעילות טיקטוק בארה"ב. כעת היא נדרשת להתמודד עם פיקוח הדוק עוד יותר מבית על מבנה הבעלות שלה.
