הדוח הפיננסי של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ פורסם השבוע וכבר מעורר סערה בוול סטריט ובוושינגטון, לאחר שחשף לא פחות מ-3,711 עסקאות שבוצעו בחשבונות השקעה הקשורים אליו – היקף חריג במיוחד עבור נשיא מכהן.
לפי הנתונים שנחשפו, מרבית העסקאות בוצעו במניות של חברות אמריקאיות גדולות, בהן אנבידיה ואפל, כאשר חלק מהמהלכים התרחשו בסמוך לאירועים כלכליים ומדיניים משמעותיים כולל פרסום נתוני אינפלציה, ישיבות הפדרל ריזרב וההסלמה מול איראן בחודש מרץ.
היקף הפעילות החריג הצית מחדש טענות לניגוד עניינים אפשרי ולחשש משימוש במידע רגיש או בהשפעה פוליטית לצורך רווחים פיננסיים. הסנאטורית הדמוקרטית אליזבת וורן תקפה את טראמפ בחריפות וטענה כי "מה שטראמפ עושה צריך להיות בלתי חוקי", לאחר שהתברר כי בוצעה רכישת מניות של אנבידיה לפני אישור אמריקאי לייצוא שבבים מתקדמים לסין.
עם זאת, ניתוח הנתונים שביצעו מומחי השקעות מצביע על תמונה מורכבת יותר. לטענת ארגון טראמפ, תיקי ההשקעות מנוהלים באופן עצמאי לחלוטין בידי גופים פיננסיים חיצוניים, תוך שימוש במערכות מסחר אוטומטיות, אסטרטגיות "Direct Indexing" ואיזוני מדדים ללא מעורבות ישירה של טראמפ או בני משפחתו.
המסחר עצמו מציג מאפיינים שמזוהים עם ניהול השקעות ממוחשב: מאות עסקאות קטנות, קנייה ומכירה של אותן מניות באותו יום, פעילות מוגברת סביב עדכוני מדדים כמו S&P ו-Russell 3000, וכן מכירות שבוצעו בימי ירידות חדות בשוק לצורך קיזוז הפסדים לצרכי מס.
לפי מומחים, אחת האסטרטגיות הבולטות בדוח היא "Tax-Loss Harvesting" – שיטה שבה משקיעים מוכרים מניות מופסדות כדי לקזז חבות מס, תוך שמירה על חשיפה רחבה לשוק. לדבריהם, כאשר מחזיקים אלפי מניות שונות ומערכות אוטומטיות סורקות את התיק מדי יום, נוצרת כמות עצומה של עסקאות.
הנתונים מראים כי יותר מ-2,000 עסקאות בוצעו במהלך חודש מרץ בלבד – תקופה שבה התנודתיות בשווקים זינקה בעקבות המתיחות מול איראן. בנוסף, 625 מהעסקאות סווגו כ-"Unsolicited", כלומר עסקאות שלא יוזמו ישירות על ידי הברוקר, ורובן היו רכישות שבוצעו לאחר התקיפה האמריקאית באיראן.
למרות ההסברים הטכניים, מומחים למשילות ולשוק ההון מדגישים כי עצם קיומן של השקעות כה פעילות אצל נשיא מכהן מעלה סימני שאלה ציבוריים. "גם אם אין הוכחה לשימוש במידע פנים, עצם המראית עין בעייתית”, אמר קדריק פיין מה-Campaign Legal Center.
חוקרים שבחנו את הדיווחים ציינו כי לא נמצאה בשלב זה עדות ברורה לכך שטראמפ הצליח להשיג תשואות עודפות על השוק, למרות היקף המסחר החריג והקשר האפשרי בין חלק מהעסקאות לאירועים מדיניים וכלכליים.
