יוני פנינג, האסטרטג הראשי של חדר העסקאות בבנק מזרחי טפחות פרסם את סקירתו לשבוע הקרוב.
הריבית עומדת כעת על 3.75% בעוד ההחלטה הקרובה צפויה ביום ה-6 ביולי. יוני פנינג, האסטרטג הראשי של חדר העסקאות של מזרחי טפחות, צופה בסקירתו כי בנק ישראל יוריד את הריבית בכ-0.25%, לרמה של 3.5%. בנוסף, פנינג צופה כי בעוד 12 חודשים, הריבית תעמוד על רמה של כ3%.
בנוסף, האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים, עומדת על 1.9%. הבנק חוזה כי האינפלציה לא תשתנה בחודש יוני. אולם, בנק מזרחי טפחות צופה כי האינפלציה תעלה בכ-0.3% במהלך חודש יולי.
בנוסף, בשבוע שעבר, משרד האוצר הודיע על המשך קצב גיוס שבועי של 2.8 מיליארד שקל בחודש יולי. באופן זה, במהלך החודש הקרוב, הסכום יעמוד על 11.2 מיליארד שקל. האג"ח הממשלתי, צמוד 07/26, שיפדה בחודש יולי, עומד על שווי שוק של 14.3 מיליארד שקל.
ארה"ב
בחודש מאי, מדד ה-PCE (מדד האינפלציה של הפד) עלה ב-0.45%, והקצב השנתי הגיע ל-4.07%. זהו השיא מאז גל היציאה מהקורונה בשנת 2022.
יוני פנינג מסביר כי מחירי הדלק תורמים כעת 1.1% לאינפלציה הכללית. עם זאת, מחירי הדלק בתחנות כבר החלו לרדת מ-4.5 דולר לגלון בחודש מאי, ל-3.9 דולר כיום. זאת כאשר בשבוע האחרון, מחיר הדלק מסוג ברנט ירד בכ-9.4%.
פנינג צופה כי מחירי הדלק צפויים להמשיך להתמתן מה שיתרום לירידת המדדים בחודשים יוני-אוגוסט. אולם, זולת זה, מחירי הסחורות ללא אנרגיה, גורעים כ-0.02% מה-PCE הכללי, ביחד.
בנוסף, מחירי השירותים מזנקים, כאשר מדד ה-Supercore עלה ל-3.9%. הזינוק מיוחס להשפעות זמניות כמו תחילת משחקי המונדיאל, עליית שוק המניות במאי, ומתח בשרשרת האספקה של חומרת AI. פנינג מעריך כי השפעות אלו יתפוגגו בחודשים הקרובים.
יתר על כן, פנינג מציין כי ביום חמישי הקרוב, צפויים להתפרסם נתוני התעסוקה בארה"ב לחודש יוני (NFP). פנינג אופטימי לגבי הדוח ומציין כי מצפה לראות שיפור בנתונים, מה שעשוי להרגיע את החששות מהאטה כלכלית בארה"ב.
אולם, האסטרטג פסימי לגבי הורדת ריבית על ידי הפד בקרוב. פנינג מעריך כי חרף תמחורי השוק להעלאת ריבית אפשרית ביולי בסיכוי של 30% או בספטמבר בסיכון של 40%, חוסר הוודאות ימנע מהפד לבצע הורדת ריבית בפגישות הקרובות.
מדד הפחד VIX (של ארה"ב) עומד כעת על 18.4 לאחר עלייה של כ-1.6 נקודות. זאת בעוד שמדד הפחד האירופי, VSTOXX, עלה בכ-1.7 נקודות לרמה של 20.3.
איך העלאות הריבית של בנק ישראל חיזקו את הגופים החוץ-בנקאיים?
קנדה
מדד המחירים לצרכן עלה ב-1% לרמה של 3.2% בחודש מאי. אולם, בניגוד לארה"ב, הלחצים האינפלציוניים אינם רוחביים.
פנינג פירט כי הזינוק מגיע כמעט כולו מסעיפי האנרגיה והתחבורה שתורמים 1.5%, ומהמזון שהוסיף 3.8%.
מנגד, אינפלציית הליבה כמעט ולא זזה ועומדת על 1.6% בלבד, הודות לירידה במחירי השכירות והציוד לבית.
בעקבות הנתונים, הצפי להעלאת ריבית בשנה הקרובה התמתן משמעותית – מכ-80% לכ-45% בלבד. כך לפי הדוח.
