במשך כמעט שני עשורים פעלה SpaceX הרחק מעיני הציבור. בזמן שמשקיעים פרטיים ניסו נואשות להשיג חשיפה לחברת החלל של אילון מאסק, קבוצה מצומצמת של קרנות הון סיכון, מנהלי השקעות וקרנות פנסיה הצליחה להיכנס לרשימת בעלי המניות של החברה בשלב מוקדם במיוחד, כך לפי סקירה של CNBC.
כעת, כאשר SpaceX נערכת להנפקה ראשונית בוול סטריט לפי שווי מוערך של כ-1.8 טריליון דולר, אותם משקיעים מוקדמים צפויים ליהנות מאחת מקפיצות הערך הגדולות שנרשמו אי פעם בעולם ההון סיכון.
בין המרוויחים הגדולים נמצא מנהל ההשקעות הוותיק רון בארון, שהחל לרכוש מניות של החברה כבר בשנת 2017, כאשר שוויה עמד על פחות מ-22 מיליארד דולר. מאז השתתף בארון ב-27 סבבי גיוס שונים של החברה.
כיום מהווה SpaceX כשליש מנכסיה של קרן Baron Partners, המנהלת כ-10.4 מיליארד דולר. בארון חשף השבוע כי השקיע לאורך השנים כ-2 מיליארד דולר בחברה, השקעה ששווה כיום כ-12 מיליארד דולר.
"אנחנו מאמינים ש-SpaceX תהפוך לחברה הגדולה והרווחית ביותר על פני כדור הארץ", אמר בארון למשקיעים.
גם קת'י ווד, אחת המשקיעות המזוהות ביותר עם תחום החדשנות, צפויה ליהנות מההנפקה. קרן Ark Venture Fund מחזיקה ב-SpaceX כהשקעה הגדולה ביותר שלה, עם משקל של יותר מ-11% מסך נכסי הקרן.
לדברי ווד, שווי החברה אינו מבוסס רק על שיגורי חלל. היא רואה ב-SpaceX תשתית טכנולוגית רחבה הכוללת את רשת הלוויינים סטארלינק, את טיל הדור הבא Starship ואת שילובה של חברת הבינה המלאכותית xAI באקוסיסטם של מאסק.
"ההנפקה תאפשר לציבור הרחב גישה לחברה שלדעתנו עדיין נמצאת בשלבים הראשונים של יצירת הערך שלה", אמרה.
אולם ייתכן שהמנצחת הגדולה ביותר מבין הגופים המוסדיים היא פידליטי. ענקית ניהול הנכסים האמריקאית החלה לרכוש מניות SpaceX כבר ב-2015, כאשר החברה הוערכה בכ-10 מיליארד דולר בלבד.
נכון לסוף הרבעון הראשון של השנה, SpaceX מהווה כמעט 5% מקרן Contrafund של פידליטי, אחת מקרנות הנאמנות האקטיביות הגדולות בעולם עם נכסים בהיקף של 177 מיליארד דולר. החברה מחזיקה גם משקל משמעותי במספר קרנות צמיחה מרכזיות נוספות של בית ההשקעות.
מאחורי התשואות החריגות מסתתר גם גורם נוסף: נדירות.
בניגוד לחברות פרטיות רבות שמרחיבות את בסיס בעלי המניות שלהן עם השנים, SpaceX שמרה בקנאות על מבנה בעלות מצומצם. החברה בחרה בקפידה את המשקיעים שהורשו להשתתף בסבבי הגיוס, ואלו שכבר היו בפנים זכו בדרך כלל להזדמנות להגדיל את אחזקותיהם שוב ושוב.
"הם הימרו על אילון מאסק כשהסיכויים היו רחוקים מלהיות ברורים", אמר גרג מרטין, ממייסדי Rainmaker Securities. "ההימור הזה לא רק הצליח, אלא גם העניק להם גישה נדירה לאחת החברות המבוקשות בעולם."
מלבד המשקיעים הפרטיים, גם קרנות פנסיה ואוניברסיטאות צפויות ליהנות מרווחי עתק.
קרן הפנסיה של המורים באונטריו השקיעה יותר מ-200 מיליון דולר ב-SpaceX כבר ב-2019, כאשר הגדירה את החברה כהזדמנות יוצאת דופן בזכות פוטנציאל השיבוש של תעשיית השיגורים והאינטרנט הלווייני.
גם קרן ההקדש של אוניברסיטת וושינגטון בסנט לואיס נהנית כיום מפירות ההשקעה. השקעה של כ-50 מיליון דולר שבוצעה לפני קרוב לעשור תפחה לכדי אחת ההחזקות המשמעותיות ביותר של האוניברסיטה, ומהווה כיום יותר מ-10% מקרן ההקדש שלה.
אם ההנפקה אכן תתבצע לפי השווי המבוקש של 1.8 טריליון דולר, היא לא רק תהפוך את SpaceX לאחת החברות היקרות בעולם, אלא גם תסמן את אחד מאירועי יצירת העושר הגדולים בהיסטוריה של שוק ההון.
עבור המשקיעים שהאמינו במאסק עוד כשהחברה הייתה שווה עשרות מיליארדי דולרים בלבד, מדובר ברגע שבו הימור נועז של שנים הופך לאימפריה של מיליארדים.
