קבוצת תדהר מתקדמת לקראת הנפקה ראשונית לציבור (IPO) בבורסה בתל אביב, עם הגשת טיוטת תשקיף המשרטטת מהלך אסטרטגי רחב הכולל שינויי מבנה, הסדרת יחסים עם בעלי עניין והצגת ביצועים פיננסיים חזקים.
במסגרת המהלך המקדים להנפקה, החברה רוכשת את מלוא הבעלות (100%) בחברת "תדהר הראל מניבים", לאחר שהחזיקה בעבר בכ-45% ממנה. העסקה ממומנת במלואה באמצעות הקצאת מניות במסגרת ההנפקה המתוכננת.
מבנה ההנפקה כולל הצעה לא אחידה (Book Building) למשקיעים מוסדיים, שתשלב הנפקת מניות חדשות לצד הצעת מכר של מניות קיימות מצד יו"ר הקבוצה גיל גבע.
במקביל, אושרו שינויים משמעותיים במבנה הניהולי של החברה, הכוללים סיום הסכמי הניהול ההיסטוריים של שניים מבעלי השליטה. אריה בכר צפוי לקבל חבילת סיום והנפקה בהיקף כולל של כ-5 מיליון שקל, ומרק ויסמן יקבל כ-2.8 מיליון שקל.
לצד זאת, הוסדר הסכם ניהול חדש ליו"ר גיל גבע, הכולל דמי ניהול חודשיים של 230 אלף שקל (בתוספת הצמדה ומע"מ) ומענק שנתי בגובה 1.2% מהרווח הנקי, עד תקרה של כ-5 מיליון שקל בשנה. מנכ"ל הקבוצה לשעבר, אהוד שרביט, צפוי לקבל מענק הנפקה של 4 מיליון שקל, עם אפשרות לעלייה בהתאם לשווי החברה בהנפקה.
מהדוחות הפרופורמה לשנת 2025 עולה כי החברה מציגה הכנסות של כ-2.63 מיליארד שקל, עלייה לעומת השנה הקודמת, ורווח נקי של כ-211 מיליון שקל. הרווח הגולמי הסתכם בכ-408 מיליון שקל, המהווים שיעור של כ-14.1% מההכנסות. ההון העצמי עומד על כ-2.91 מיליארד שקל, מתוך מאזן בהיקף של כ-9.82 מיליארד שקל.
בנוסף, מציגה החברה צבר הזמנות משמעותי בהיקף של כ-50 מיליארד שקל, כאשר כ-14.5 מיליארד שקל מתוכו צפויים להתממש עד שנת 2030.
בין הפרויקטים המרכזיים של החברה ניתן לציין את פרויקט BEYOND בגבעתיים, הכולל מגדל בן 86 קומות בשילוב מגורים, מסחר ותעסוקה, לצד מגדל נוסף להשכרה ארוכת טווח בהיקף של כ-500 יחידות דיור. כמו כן, החברה מובילה את פרויקט מידטאון ירושלים, הכולל ארבעה מגדלים בני כ-40 קומות, בהיקף הכנסות חזוי של כ-1.26 מיליארד שקל.
לקראת ההנפקה נרשמת גם פעילות "ניקוי שולחן" תאגידית הכוללת עסקאות בעלי עניין: מכירת פעילות תדהר ארה"ב לחברת Tigerjoy, רכישת זכויות בקניון ארנה הרצליה, וכן עסקאות נוספות בפרויקטים בתל אביב וברמת החייל בין חברות הקשורות לבעלי השליטה.
המנכ"ל אורי לוין, שעבר מתפקיד מנכ"ל בנק דיסקונט לטובת הובלת קבוצת תדהר, נהנה בשנת 2025 מתגמול כולל בהיקף של כ-17.9 מיליון שקל. עיקר החבילה מבוסס על רכיב הוני, המקנה לו פוטנציאל להחזקה של עד כ-1.5% ממניות החברה בהתאם לתנאי ההסכם.
על פי טיוטת התשקיף, חבילת התגמול של מנכ"ל תדהר, אורי לוין, כוללת שכר חודשי של כ-206 אלף שקל ברוטו הצמוד למדד, לצד תנאים נלווים, מענק שנתי של עד 12 משכורות ומנגנון פיצוי במקרה של סיום העסקה. עיקר התגמול מבוסס על רכיב הוני משמעותי הכולל מניות חסומות ואופציות בהיקף מצטבר של כ-4% מהחברה. בשנת 2025 הסתכמה עלות העסקתו בכ-18 מיליון שקל, מתוכם רוב הסכום נבע מהתגמול ההוני.
המהלכים הללו, יחד עם ההכנות להנפקה, מצביעים על ניסיון של הקבוצה להציג מבנה תאגידי מסודר יותר, לצד חיזוק בסיס ההון והפניית תשומת הלב של השוק לפעילות הליבה של החברה ערב כניסתה לשוק הציבורי.
