מניות הבנקים באירופה נהנו משנת 2025 יוצאת דופן, שהייתה הטובה ביותר מאז 1997. אשתקד, שווים של חלקם כאשר יותר מהכפיל את עצמו. אולם, המגזר ספג גל מכירות כבד במהלך העימות בין ארה"ב לאיראן בחודש מרץ האחרון. הדבר בלם בפתאומיות שלוש שנים של תשואות חיוביות כמעט רציפות.
מדד הבנקים האירופי (Stoxx 600 Banks) ירד ב-1% מתחילת השנה, כאשר בשיא המלחמה מול איראן המדד רשם צניחה של כ-10%.
חרף זאת, בסקירה של בנק סיטי, אנליסטים מאמינים כי המגמה החיובית של הבנקים באירופה צפויה להימשך, וסימנו את שלוש המניות המועדפות עליהם.
מדוע סיטי שומרת על אופטימיות?
האנליסטים ציינו מספר סיבות לתחזית החיובית.
עדכוני רווח: התחזיות לרווח למניה (EPS) עדיין נמצאות במגמת עלייה. בסיטי מייחסים זאת לתחזית הכנסות "מעולה" ולשיפור ביעדי העלויות של מספר בנקים.
חששות "מוגזמים": בבנק סבורים כי הפחדים משיבושים בעקבות המלחמה עם איראן, כמו גם החששות סביב שוק האשראי הפרטי, היו מוגזמים.
מדיניות הריבית: עקומת הציפיות מצביעה על שתי העלאות ריבית של הבנק המרכזי האירופי (ECB) השנה, מה שצפוי לתמוך ברווחי הבנקים.
שלוש המניות המומלצות
שלושת השמות שבהם סיטי מביעה את האמון הגבוה ביותר הם HSBC, NatWest ו-SocGen. בנוסף, האנליסטים העלו את דירוג המניה של Lloyds ל"קנייה" ואת Deutsche Bank ל"נייטרלי".
הון עודף ומיזוגים
הבנקים האירופיים יושבים כיום על הון עודף רב. לפי סיטי, הון זה יכול לשמש לרכישה עצמית של מניות, צמיחה במתן הלוואות או למיזוגים ורכישות (M&A) – אם כי עדיין קיימת שאלה מהו המסלול הטוב ביותר לתשואת ערך למניה.
"הבנקים נראים נכונים יותר לבצע עסקאות מיזוג ורכישה – מצפים שהמגמה הזו תימשך, למרות שתגובות השוק למהלכים כאלה היו מעורבות עד כה", נכתב בסקירה. עם זאת, בסיטי ציינו כי הם רואים "מכשולים משמעותיים" בפני עסקה פוטנציאלית בין הבנקים UniCredit ו-Commerzbank.
