ישיבת הריבית של הבנק הפדרלי האמריקאי (הפד) שנפתחה השבוע מרכזת עניין יוצא דופן בשווקים הגלובליים. הפעם, המבטים מופנים אל יו"ר הפד החדש, קווין וורש, שמנהל את ישיבתו השנייה בלבד בתפקיד.
למרות שההערכה הרווחת היא שהריבית תישאר ללא שינוי, גוברים הקולות בשוק המעריכים כי וורש עשוי להוביל מהלך מפתיע של העלאת ריבית כבר כעת, במטרה לאותת על שינוי כיוון אגרסיבי יותר במלחמה באינפלציה.
האם וורש יבחר בקו ניצי?
לפי נתוני השווקים, ההסתברות להותרת הריבית על כנה עומדת על כ-68%, אך כמעט שליש מהמשקיעים כבר מתמחרים העלאה של רבע נקודת אחוז לרמה של עד 4%. וורש כבר הספיק לסמן שינוי בגישת הבנק המרכזי כאשר צמצם את השימוש ב"הכוונה קדימה" – הכלי ששימש את קודמיו כדי להכין את השווקים למהלכים עתידיים ובכך הגביר את מרכיב ההפתעה והתלות בנתונים כלכליים שוטפים.
בתוך ועדת השוק הפתוח של הפד נשמעים קולות התומכים בגישה ניצית. בכירות בבנק, כמו נשיאות הפד של דאלאס וקליבלנד, הביעו לאחרונה חשש מכך שהאינפלציה עדיין גבוהה מדי ורמזו כי העלאת ריבית עשויה להיות הצעד הנכון. אסטרטגים בשוק מעריכים כי אם וורש יחליט לפעול, הוא יוכל לגייס את הרוב הדרוש בוועדה, מה שעלול לטלטל את התחזיות המוקדמות של האנליסטים השמרנים יותר.
האינפלציה מול הלחץ הפוליטי
מנגד, קיימות סיבות כבדות משקל להמתנה. נתוני האינפלציה האחרונים הראו התמתנות מסוימת, והעלאת ריבית אגרסיבית כעת עלולה להיתפס כמהלך חריף מדי שיפגע בצמיחה. בנוסף, העיתוי הפוליטי רגיש במיוחד: ארה"ב נמצאת חודשים ספורים לפני בחירות האמצע, והנשיא דונלד טראמפ כבר הבהיר כי הוא מצפה דווקא להורדת ריבית. החלטה על העלאה עלולה להציב את וורש במסלול התנגשות ישיר עם הבית הלבן.
גם הזירה הבינלאומית משחקת תפקיד בהחלטה הגורלית. התפתחויות גיאופוליטיות במזרח התיכון והשפעתן על מחירי האנרגיה עשויות להכריע את הכף; אם מחירי הנפט ימשיכו לרדת בעקבות מגעים דיפלומטיים, הלחץ האינפלציוני יפחת והפד יוכל להרשות לעצמו להמתין.
בשורה התחתונה, השווקים דרוכים לקראת מסיבת העיתונאים של וורש, שתספק רמזים ראשונים לשאלה האם הבנק המרכזי הגדול בעולם משנה את פניו.
