נתוני מאקרו-כלכלה חדשים שפרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בסין מצביעים על עומק הקשיים שאיתם מתמודדת הכלכלה השנייה בגודלה בעולם. בעוד המפעלים בסין ממשיכים להציג ביצועים חיוביים הודות לביקוש העולמי, הביקוש המקומי המשיך להיחלש במהלך אוגוסט, וההשקעות התכווצו בקצב מואץ, כך לפי דיווח ב-CNBC.
הנתונים המאכזבים מגבירים את החשש מכך שסין תתקשה להשיג את יעד הצמיחה השנתי שקבע הממשל, ומעצימים את הלחץ על מקבלי ההחלטות להזרים תמרוצים פיסקליים משמעותיים יותר לשוק.
הביקוש המקומי בשפל: המכירות הקמעונאיות וההשקעות מאכזבות
הנתון המרכזי שמעורר דאגה בקרב אנליסטים הוא הקצב האיטי של גידול המכירות הקמעונאיות, שצמחו באוגוסט ב-0.4% בלבד בהשוואה לאשתקד. מדובר בהאטה לעומת עלייה של 0.6% בחודש יולי, ופספוס של תחזיות הכלכלנים שציפו לצמיחה מתונה של 0.8%.
במקביל, השחיקה בהשקעות בנכסים קבועים באזורים העירוניים נתון הכולל את תחומי התשתיות והנדל"ן הלכה והעמיקה. בשמונת החודשים הראשונים של השנה התכווצו ההשקעות הללו ב-7.2%, קצב ירידה חריף יותר מהתכווצות של 6.7% שנרשמה בתקופה שבין ינואר ליולי.
בצד התעסוקה, שיעור האבטלה העירוני עלה באוגוסט ל-5.3%, לעומת 5.2% בחודש הקודם. בלשכה לסטטיסטיקה ייחסו את העלייה הקלה בעיקר לעונת הסיום של הלימודים האקדמיים והצטרפות הבוגרים למעגל מחפשי העבודה, והדגישו כי היציבות בתעשייה והצמיחה במגזרי הטכנולוגיה והאירוח עדיין מספקות גב מסוים לשוק העבודה.
הייצור התעשייתי והיצוא מפתיעים לטובה
בניגוד לתמונה הקודרת במגזר הפרטי והציבורי המקומי, הייצור התעשייתי הציג נקודת אור כשהתרחב ב-5.2% באוגוסט. נתון זה מהווה האצה לעומת צמיחה של 4.5% ביולי, ועוקף את תחזיות האנליסטים שציפו לעלייה של 4.8%. הזינוק הבינלאומי בהשקעות בתחומי הבינה המלאכותית המשיך לתדלק את הביקוש לרכיבים אלקטרוניים ולחומרה מתוצרת סין, מה שסייע לתעשייה המקומית לשמור על מומנטום חיובי ואף להחזיר את מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור למסלול של התרחבות.
עם זאת, גורמים רשמיים בבייג'ינג מודים כי הכלכלה סובלת מחוסר איזון חריף בין "היצע חזק לביקוש חלש", לצד החמרה בהשפעות השליליות של הסביבה הגלובלית. בהודעת הלשכה לסטטיסטיקה נקראו מקבלי ההחלטות להגביר את ההתאמות במדיניות המאקרו ולפעול לחיזוק הביקוש המקומי, לצד המשך שדרוג המגזר התעשייתי.
דילמת המדיניות
ההאטה בצמיחה לרמה של 4.3% ברבעון השני מציבה בספק את יכולתה של סין לעמוד ביעד הצמיחה השנתי שנע בין 4.5% ל-5%. עד כה נמנעו הרשויות מצעדי תמרוץ אגרסיביים והסתפקו בצעדים הדרגתיים, כגון הרחבת הנפקות של אג"ח ממשלתיות וסבסוד ריביות להלוואות לעסקים קטנים ולצרכנים.
אולם, הנתונים האחרונים מראים כי התיאבון של הציבור והחברות לנטילת חוב חדש נותר אפסי: האשראי הבנקאי החדש באוגוסט הסתכם ב-60 מיליארד יואן בלבד רחוק משמעותית מהתחזיות שעמדו עומדות על כ-400 מיליארד יואן.
