מנכ"ל ג'יי.פי. מורגן צ'ייס, ג'יימי דיימון, מזהיר כי העלייה המתמשכת ברמות החוב הממשלתי בעולם עלולה להוביל למשבר בשוק האג”ח ואף מדגיש כי מדובר בתרחיש כמעט בלתי נמנע אם לא ינקטו צעדים מוקדמים.
בריאיון שנערך במסגרת כנס השקעות של קרן העושר הנורווגית, הגדולה בעולם, אמר דיימון: "בקצב שבו הדברים מתקדמים כיום, יהיה איזשהו משבר בשוק האג"ח – ואז נצטרך להתמודד איתו."
לדבריו, הבעיה המרכזית אינה עצם היכולת להתמודד עם המשבר, אלא העיתוי: "אני לא כל כך מודאג מהיכולת שלנו להתמודד עם זה. אני פשוט חושב שבגרות מחייבת לטפל בזה מראש ולא לחכות שזה יקרה."
דיימון מצביע על הצטברות סיכונים במספר חזיתות במקביל – שילוב שעלול להתפוצץ באופן בלתי צפוי. בין הגורמים שמדאיגים אותו: מתיחות גיאופוליטית, מחירי אנרגיה גבוהים והתרחבות גירעונות ממשלתיים.
"רמת הגורמים שמוסיפים לסיכון גבוהה, כמו גיאופוליטיקה, נפט וגירעונות ממשלתיים," אמר, והוסיף: "הם יכולים להיעלם – אבל גם לא. ואנחנו לא יודעים איזה שילוב של אירועים יוביל לבעיה."
משבר בשוק האג"ח, לפי ההגדרה המקובלת, מתבטא בעלייה חדה בתשואות, ירידה חדה בנזילות, ובריחה של משקיעים – תרחיש שלעתים מאלץ בנקים מרכזיים להתערב כרוכשי חירום. דוגמה עדכנית לכך נרשמה במהלך 2022 UK gilt crisis, אז נאלץ הבנק המרכזי הבריטי להתערב כדי לייצב את השוק.
בנוסף, דיימון התייחס גם למחזור האשראי והזהיר כי למרות ששוק האשראי הפרטי, בהיקף של כ-1.7 טריליון דולר אינו מהווה כרגע סיכון מערכתי, הסכנה האמיתית טמונה בהאטה רחבה יותר בכל סוגי האשראי.
"לא חווינו מיתון אשראי כבר זמן רב, ולכן כשהוא יגיע – הוא יהיה חמור יותר ממה שאנשים חושבים," אמר.
"זה עלול להיות קשה מאוד," הוסיף.
הדברים מגיעים על רקע גידול חד בחובות ממשלתיים ברחבי העולם, לצד אי ודאות כלכלית וגיאופוליטית – שילוב שמגביר את החשש בשווקים מפני זעזוע פיננסי משמעותי בשנים הקרובות.
