החטיבה הפיננסית של בנק הפועלים, סוקרת את אירועי השבוע בכלכלה, הן בגזרה המקומית סביב האינפלציה והריבית, והן באירועים המרכזיים בעולם והקרע בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ ובין אילון מאסק.
האם אנחנו בדרך להורדת ריבית בנק ישראל, כפי שבנקים מרכזיים כבר הורידו את הריבית? לפי בנק הפועלים, בנק ישראל מוכוון יעד אינפלציה, אבל המדיניות תושפע במידה רבה מהסיכונים הגיאופוליטיים. הציפיות לאינפלציה מעוגנות ביעד, וגם האינפלציה בפועל צפויה להיכנס לתוך היעד בחודשי הקיץ. השווקים הפיננסיים מגלמים כרגע הפחתת ריבית אחת לקראת סוף השנה, ויציבות בריבית לאחר מכן עד למחצית השנייה של 2026. לפיכך, בבנק סבורים כי בתרחיש של סיום המלחמה הפחתות הריבית עשויות להיות מהירות יותר מאלו המגולמות בשווקים כעת.
האם מחירי הדירות עולים או יורדים – תלוי את מי שואלים. בכך, בנק הפועלים ממשיך לאתגר את הנתונים כפי שמוציא הלמ"ס לגבי עליות המחירים. לדבריו, נתוני הלמ"ס מצביעים על התייצבות במחירים בחודש המדידה האחרון, ועלייה של 6.4% בשנה האחרונה. אתגרי המדידה בתקופה האחרונה הם קשים: בדירות חדשות ניתנות הנחות במימון, ובדירות יד-שנייה אנו סבורים כי קיימות בעיות מדידה שמקורן בריבוי עסקאות בדירות שמועמדות לפינוי-בינוי, וכן מפרמיה גבוהה שרוכשים מעניקים בתקופה זו להימצאות ממ"ד בדירה. נתונים אנקדוטליים מראים שינוי מגמה בשוק הנדל"ן בעיקר באזור המרכז, בו רכיב הקרקע בדירה גבוה.
בזירה הגלובאלית, אומרים בבנק הפועלים כי טראמפ מאבד נקודות, התוכניות הכלכליות שלו לא קורמות עור וגידים. לאחר שבית המשפט השעה את העלאות המס שהוכרזו ב"יום השחרור", וגולת הכותרת תוכנית ה-The one big beautiful bill, גם היא לא זוכה לפופולריות רבה אפילו בקרב מפלגתו, הגיעה השבוע ההתנגשות עם אילון מאסק, שהיה השר הממונה על התייעלות עד לא מכבר. הגירעון האמריקני הוא גורם סיכון שהממשל לא מוצא פתרונות להתמודד עימו, וזה מקרין לשלילה על התשואות בארה"ב.
