חברות הטכנולוגיה אמזון ומיקרוסופט צפויות להשקיע יחד כ-400 מיליארד דולר השנה בהקמת תשתיות בינה מלאכותית ומרכזי נתונים. המהלך נועד לבסס יתרון מול המתחרות, בהן גוגל, באמצעות הרחבת יכולות המחשוב וחיזוק שיתופי הפעולה עם מפתחות מודלי AI, אך המשקיעים דורשים להיווכח שההשקעות הענקיות יתורגמו לצמיחה.
הוצאות ההון הללו הפכו למבחן מרכזי עבור החברות, כאשר המשקיעים עוקבים מקרוב אחר קצב צמיחת ההכנסות בענן, שולי הרווח, צבר ההזמנות והיכולת להפוך את ההשקעות למנועי צמיחה חדשים. החשש בשוק התחזק לאחר שחברת אלפבית ספגה ירידה חדה במניה בעקבות הגדלת תחזית ההשקעות שלה בתחום הבינה המלאכותית.
מה השתנה בדוחות אמזון?
מנגד, אמזון הצליחה להרגיע חלק מהחששות לאחר פרסום תוצאות חזקות של חטיבת הענן שלה AWS. מניית החברה זינקה ביותר מ-12% במסחר המוקדם, לאחר שהכנסות חטיבת AWS עלו ב-37% ברבעון השני והגיעו ל-42.2 מיליארד דולר – נתון שהיה גבוה מעל לתחזיות האנליסטים בשוק.
למרות העלייה הגבוהה בהוצאות, הודיעה אמזון כי הביקוש לשירותי מחשוב AI גבוה כל כך עד שהקיבולת הקיימת כעת אינה מספיקה כדי לענות על צורכי הלקוחות. הנתון מעיד על הביקוש הרב בשוק לתשתיות מחשוב מתקדמות, שממשיך לדחוף את החברות להגדיל את היקף ההשקעות.
איך מושפע תזרים המזומנים?
ההשקעות האדירות כבר משפיעות על התזרימים: אמזון דיווחה כי תזרים המזומנים החופשי שלה הפך לשלילי, עם שריפת מזומנים של 7.6 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים של הרבעון השני, זאת לעומת תזרים חיובי של 18.2 מיליארד דולר שנרשם שנה קודם לכן.
בנוסף לכך, גם חברות מיקרוסופט ואלפבית דיווחו על ירידה בתזרים המזומנים החופשי בעקבות הרחבת ההשקעות בתחום ה-AI. האתגר המרכזי של ענקיות הטכנולוגיה כעת הוא לשכנע את וול סטריט שהמרוץ אחר תשתיות אינו הוצאה מיותרת, אלא השקעה שתייצר הכנסות משמעותיות בשנים הקרובות.
