קרן ההשקעות של המיליארדר פיטר ת’יל חוזרת לשוק המניות האמריקאי עם הימור ברור על תחום האנרגיה והחשמל. לאחר שני רבעונים רצופים שבהם לא דיווחה על אף החזקה במניות אמריקאיות, ת’יל מאקרו חשפה בתיק הדיווח האחרון שלה שמונה החזקות בשווי כולל של כ-418.7 מיליון דולר, נכון לסוף יוני.
הנתון הבולט ביותר בתיק הוא המשקל החריג שניתן לתחום האנרגיה: כ-301 מיליון דולר, המהווים כ-72% מהתיק, הושקעו בחברות העוסקות בהפקת אנרגיה, ייצור חשמל, הולכתו או אספקת הדלק הדרוש להפעלת תחנות כוח. ההשקעה הגדולה ביותר בתיק היא דווקא בחברה שאינה חלק מהתחום, ענקית המסחר המקוון אמזון, המהווה כ-28% מהתיק.
מהשבבים אל תשתית החשמל
המהלך של ת'יל בולט במיוחד על רקע ההשקעה הקודמת שדווחה על ידי הקרן. ברבעון השלישי של 2025 מכרה הקרן את רוב החזקתה באנבידיה, שהייתה שווה כ-85 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן. המכירה התרחשה בתקופה שבה גבר הדיון סביב האפשרות לבועה במניות הבינה המלאכותית, ולאחריה הגיעו שני רבעונים ללא החזקות מדווחות.
כעת, כשהקרן חזרה לדווח, המסר שלה שונה לחלוטין. במקום להמר ישירות על יצרניות השבבים שמפעילות את מהפכת הבינה המלאכותית, הקרן משקיעה במידה רבה בתשתית החשמל שנדרשת כדי להפעיל את מרכזי הנתונים. ההשקעה השנייה בגודלה בתיק היא בוויסטה אנרג'י, יצרנית נפט וגז המפתחת שדה בארגנטינה, בשווי של כ-76 מיליון דולר.
אחריה נמצאת ויסטרה, יצרנית חשמל הפועלת בשוק האמריקאי, עם החזקה בשווי של כ-59 מיליון דולר, המהווה כ-14% מהתיק. בנוסף, הקרן השקיעה בארבע חברות חשמל מפוקחות: אמריקן אלקטריק פאואר, DTE אנרג’י, פירסטאנרג’י ו-CMS אנרג’י. ההשקעה בכל אחת מהן עומדת על כ-40 עד 42 מיליון דולר, המהווים סביב 10% מהתיק לכל חברה.
האם החשמל הוא צוואר הבקבוק?
ההחזקה האחרונה בתיק היא בחברת X-Energy, המפתחת כורים גרעיניים מתקדמים, בשווי של כ-3.7 מיליון דולר. החברה השלימה את הנפקתה הראשונית בבורסה באפריל האחרון. כך למעשה, התיק של ת’יל מכסה חלקים שונים משרשרת האנרגיה, החל מנפט וגז, דרך ייצור חשמל, ועד לרשתות החשמל והטכנולוגיה הגרעינית, במטרה לענות על צורכי האנרגיה הגדלים.
הרכב התיק עשוי לשקף תפיסה שלפיה השלב הבא במהפכת הבינה המלאכותית ידרוש כמויות עצומות של חשמל עבור מרכזי הנתונים. עם זאת, דיווח זה אינו מציג את התמונה המלאה של פעילות הקרן, שכן הוא כולל רק פוזיציות לונג מסוימות במניות הנסחרות בארצות הברית, ואינו חושף פוזיציות שורט, מזומן או השקעות פרטיות.
