מנכ"ל אנבידיה פורש, תשואות האג"ח מזנקות: הדולר בדרך לעלייה חדה
עזיבתו של ג'נסן הואנג מטלטלת את תעשיית השבבים ומעלה חששות לעתיד הבינה המלאכותית • התשואה על האג"ח האמריקאיות מטפסת לשיאים חדשים והסיכוי להעלאת ריבית של חצי נקודת אחוז בדצמבר עולה ל-14.5%
שוקי המניות באסיה מנסים להתייצב היום (שישי), לאחר שבוע סוער שבמרכזו ענקית השבבים אנבידיה (NVDA). התפטרותו של מנכ"ל החברה, ג'נסן הואנג, בעקבות פרשיות אישיות שעוררו סערה ציבורית, יצרה אי ודאות משמעותית סביב אחת החברות החשובות ביותר בתעשיית הבינה המלאכותית. זאת, לאחר חשיפת שתי מערכות יחסים מחוץ לנישואים שיוחסו להואנג, ובהן קשר עם אליס הואנג, שעל פי הדיווחים מעוררת חשד בקרב גורמי מודיעין בארה"ב כמי שפועלת עבור סין, וכן קשר עם קימברלי פאוול, סגנית נשיא אנבידיה לתחום הבריאות.
כתבה קשורה
צונאמי בוול סטריט: ג'נסן הואנג התפטר - מניית אנבידיה תנודתית
המשבר אינו מסתכם בשינוי בצמרת החברה. לעזיבתו של הואנג עשויות להיות השלכות רחבות על מדיניות יצוא השבבים האמריקאית, על היחסים המסחריים עם סין ועל עתיד שוק ה-AI העולמי. אחת הסוגיות המרכזיות היא עמדתו של הואנג, שתמך לאורך השנים בשמירה על הגישה של אנבידיה לשוק הסיני והתנגד לניתוק מוחלט של סין מאספקת שבבים אמריקאיים.
כעת, ללא נוכחותו בהנהגת החברה, מתעוררת השאלה האם הקו העסקי והאסטרטגי שהוביל ימשיך להתקיים באותה מתכונת.
ואקום ניהולי באנבידיה והשלכות על תעשיית הטכנולוגיה
בבנק ההשקעות ג'יי.פי מורגן (JPM) מעריכים כי עזיבתו של הואנג עלולה ליצור חלל ניהולי שקשה יהיה למלא במהירות. לפי האנליסטים, אין כרגע סיבה להניח שהתחייבויות קיימות של החברה ישתנו באופן מיידי, אולם עסקאות חדשות עשויות להפוך למורכבות יותר, להתעכב או לדרוש תנאים מסחריים משופרים כדי להרגיע את המשקיעים.
כתבה קשורה
דיווח חדש: ג'נסן הואנג ניהל קשר אינטימי עם עובדת נוספת באנבידיה
החשש המרכזי נוגע גם למעורבות של אנבידיה בפרויקטים גדולים של תשתיות בינה מלאכותית. החברה אינה רק ספקית שבבים, אלא גם שחקנית משמעותית במימון, בהשקעות ובהסכמים מסחריים הקשורים להקמת מרכזי מחשוב ותשתיות AI.
חוסר הוודאות סביב ההנהלה עלול להשפיע על עסקאות מסוג זה ולהשליך על חברות רבות שתלויות באנבידיה.
במקביל, המשבר עשוי לפתוח הזדמנויות בפני מתחרותיה. אנליסטים מצביעים על AMD, אריסטה וברודקום (AVGO) כחברות שעשויות ליהנות מהמצב, בעיקר אם משקיעים יתחילו לבחון מחדש את התלות הגבוהה באנבידיה ויחפשו חלופות בתחום השבבים ותשתיות המחשוב.
מניית ברודקום | צילום: שאטרסטוק
הבורסות באסיה מתאוששות, אך החששות עדיין קיימים
מניית אנבידיה ירדה בכ-3% במסחר המאוחר, והירידות השפיעו גם על חברות הקשורות לפעילותה, ולקוחותיה כמו מניית נאבר הדרום קוריאנית שאיבדה כ-2.75% במהלך המסחר היום.
למרות הטלטלה, נרשמה התאוששות מסוימת בשוקי אסיה. מדד המניות האזורי של אסיה והפסיפיק, ללא יפן, עלה ב-0.26% לאחר ירידה של 1.3% ביום הקודם. הקוספי בדרום קוריאה התחזק ב-2.35%, בעוד מדד הניקיי היפני הוסיף 1.4%.
גם החוזים העתידיים על מדדי S&P 500 ונאסד"ק רשמו עליות של יותר מ-0.2%, בעוד החוזים על EURO STOXX 50 באירופה נסוגו ב-0.37%.
הסערה הנוכחית מצטרפת לחששות שהתעוררו בשבוע שעבר בעקבות התבוסה האלקטורלית של הרפובליקנים בארה"ב. התוצאות הגבירו את ההערכות כי המדיניות הרגולטורית עשויה להשתנות ולהכביד על קצב ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית, תחום שהיה אחד ממנועי העליות המרכזיים בשוקי המניות השנה.
בתוך כך, יו"ר ועדת הבנקאות של הסנאט האמריקאי, טים סקוט, שלח מכתבים לשר המסחר האמריקאי הווארד לוטניק ולהואנג, וביקש מהם להתייצב למתן עדות בפני הוועדה בנוגע להתפתחויות האחרונות סביב אנבידיה.
הבורסות באסיה, אילוסטרציה | צילום: שאטרסטוק
תשואות האג"ח מתחזקות והדולר רושם עליות
בזירה המקרו כלכלית, תשואות איגרות החוב של ממשלת ארה"ב המשיכו לעלות, על רקע שינוי בציפיות המשקיעים בנוגע למדיניות הריבית של הפדרל ריזרב.
התשואה על האג"ח לשנתיים טיפסה ל-4.892%, הרמה הגבוהה ביותר מזה כחודש. התשואה על האג"ח לעשר שנים עלתה ל-5.1433%, שיא של שלושה שבועות.
העליות משקפות חשש גובר מכך שהאינפלציה בארה"ב תישאר גבוהה מהצפוי ותאלץ את הבנק המרכזי לנקוט מדיניות אגרסיבית יותר.
לפי נתוני CME FedWatch, הסיכוי שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית ב-0.5 נקודת אחוז בהחלטתו בדצמבר עומד כעת על 14.5%, לעומת אפס אחוזים לפני שבוע בלבד.
ב-Capital Group מעריכים כי אם נתוני האינפלציה הקרובים ימשיכו להפתיע כלפי מעלה, האפשרות להעלאות ריבית נוספות בהחלט עשויה להפוך לתרחיש ממשי. בשוק כבר מתומחרות שלוש העלאות ריבית במהלך 12 החודשים הקרובים.
הציפיות למדיניות מוניטרית קשוחה יותר העניקו תמיכה לדולר, שנמצא בדרכו לעלייה שבועית של כ-0.9% - ההתחזקות השבועית המשמעותית ביותר שלו זה יותר מחודש.
התחזקות המטבע האמריקאי ממשיכה להכביד על הין היפני, שנסחר סמוך לרמה של 160 ין לדולר. מדובר ברמה רגישה במיוחד, שמגבירה את החשש מפני התערבות נוספת של הרשויות ביפן בשוק המט"ח.
במקביל, הבנק הפדרלי של ניו יורק חשף כי ב-31 ביולי רכש ינים בהיקף של 79.4 מיליארד ין, השווים לכ-497.37 מיליון דולר. הפעולה בוצעה במסגרת מהלך משותף של ארה"ב ויפן שנועד לתמוך במטבע היפני.
גם המתכות והסחורות מגיבות לחוסר הוודאות
החששות בנוגע להאטה אפשרית בהשקעות בתשתיות בינה מלאכותית השפיעו גם על שוק המתכות. מחיר הנחושת בלונדון הגיע ביום הקודם לשפל של ארבעה חודשים, על רקע חשש מפגיעה בביקושים העולמיים.
מניית חברת הכרייה האוסטרלית Capstone Copper איבדה יותר מ-5% במהלך המסחר היום.
בשוק האנרגיה נרשמו ירידות קלות במחירי הנפט, לאחר העליות החדות ביום הקודם. החוזים על נפט מסוג ברנט ירדו ביותר מ-0.3% לרמה של 95.45 דולר לחבית, בעוד הנפט האמריקאי נסחר סביב 88.39 דולר לחבית.
חביות נפט | צילום: שאטרסטוק
הירידות מגיעות לאחר החרפת התקיפות נגד תשתיות אנרגיה בסעודיה והתגברות החששות מפני שיבושים בתנועת מכליות הנפט דרך מצר הורמוז, נתיב אסטרטגי מרכזי לאספקת אנרגיה עולמית.
מחיר הזהב, לעומת זאת, עלה ב-0.3% והגיע ל-3,888.01 דולר לאונקיה.
משבר ניהולי שהופך לסיכון רחב יותר לשוק
האירועים סביב אנבידיה ממחישים עד כמה השווקים הפיננסיים תלויים כיום במספר מצומצם של חברות ומנהלים שמעצבים את עתיד תעשיית הטכנולוגיה.
עזיבתו של הואנג עשויה להשפיע לא רק על החברה עצמה, אלא גם על שרשרת האספקה של השבבים, על השקעות הענק בתחום הבינה המלאכותית ועל יחסי הסחר בין ארה"ב לסין.
כתבה קשורה
העזיבה של ג'נסן הואנג: מה המשמעות עבור ההייטק הישראלי?
במקביל, העלייה בתשואות האג"ח והתחזקות הדולר מצביעות על כך שהמשקיעים נדרשים להתמודד עם שני מוקדי אי ודאות במקביל: משבר בתעשיית הטכנולוגיה ושינוי בציפיות לגבי הריבית בארה"ב.
השאלה המרכזית כעת היא האם אנבידיה תצליח לשמור על מעמדה ועל אמון המשקיעים גם ללא המייסד והמנכ"ל שהפך אותה לאחת החברות המשפיעות בעולם, והאם הזעזוע הנוכחי יישאר אירוע נקודתי או יהפוך לנקודת מפנה עבור תעשיית הבינה המלאכותית כולה.
האמור בכתבה אינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או הצעה לרכישה או למכירה של ניירות ערך, ואינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.
מגיב/ה בתור אורח/ת