כשסוקרים את התפתחות אמצעי התשלום מתקופת הסחר-מכר ועד לכסף פיאט, אנחנו מתפתים לחשוב שהביטקוין הוא המשך טבעי של ההתפתחות הזו, אך ככל הנראה הוא לא. הזהב והביטקוין יכולים לשמש אמצעי תשלום, אבל הם לא כאלה באמת.
אמצעי תשלום מקובלים הם שטרות ומטבעות, כרטיסי אשראי, צ'קים, אפליקציות תשלום. כולם מבוססים על מטבע המשמש הילך חוקי יציב. השאיפה למטבע שאינו נשלט על ידי בנק מרכזי מובנת לגמרי. הבנקים המרכזיים מאכזבים מאוד לאחרונה, בעיקר בכך שהם אינם מצליחים לייצר יציבות. ייתכן שהעניין נעוץ ביכולת המעקב והמדידה של "מדד המחירים לצרכן" וייתכן שמדובר בחוסר היכולת שלהם להגיע להבנה ותיאום של המדיניות המוניטרית שלהם עם המדיניות הפיסקאלית עם הממשלות ויש גם סיבות נוספות לכך. בכל מקרה, העובדה היא שמה שנדמה היה שניתן לייצר – מדיניות מוניטרית סוברנית של הבנקים המרכזיים – מתברר כיכולת מוגבלת מאוד.
הממשל בארה"ב לא הצליח לכפות על הבנק המרכזי שם הורדת ריבית באופן מיידי, אך הוא בהחלט מצא את הדרך לעשות זאת על ידי הגדלת ההוצאות באופן דרמטי. כך נכפה על הבנק המרכזי לקנות אג"ח בכמויות אדירות, מה שבפועל כופה על הפד אינפלציה ובכך הוא כופה עליו ריבית נמוכה יותר מכפי שהוא היה רוצה. נדמה לנו שהריבית גבוהה, אך היא אינה מבטאת את אתגר "האינפלציה" העומד בפני הבנק המרכזי שעומדת על כ-80% יותר מטווח היעד העליון. מבחינת הפד הריבית יכולה להיות גבוהה יותר, אלא שהיקף החוב והצפי לרכישה המאסיבית של אג"ח ממשלתי שהוא עוד עומד לבצע בשנים הקרובות, מגבילים את יכולתו לייקר עוד יותר את מחיר הכסף, כי זהו המחיר שהוא עצמו יצטרך לשלם.
השווקים כבר מצביעים ברגליים וקונים הרבה פחות דולרים והרבה יותר זהב. גם הביטקוין הוא אופציה. היקף השימוש בדולרים בעולם הולך ופוחת – הוא כבר לא אמצעי סולידי כפי שהיה עשרות שנים, מאז תום מלחמת העולם השנייה.
אבל כאמור, הביטקוין הוא לא אמצעי תשלום. נכון שהוא גם לא נייר ערך במובן שאנחנו מכירים ויש בכך קושי לשווקים לקטלג אותו. לכן הוא מסווג פשוט כ"מטבע דיגיטלי", למרות שמטבע הוא ממש לא. אבל הביטקוין מהווה כ-50% מכלל אלפי המטבעות הללו, כשמספר 2 ברשימה הוא האת'ריום ששווי השוק שלו הוא מעט יותר מרבע טריליון דולר, כשהביטקוין שווה 1.7 טריליון דולר!
אז גם אחרי 16 שנים שחלפו מאז הושק לראשונה מותר לחשוד בו, אבל להמשיך לפקפק בו זה מגוחך. נראה שהוא כאן כדי להישאר, גם אחרי שהכרייה שלו תסתיים, בדיוק כפי שיתר המטבעות המשיכו להיות בעלי ערך, גם אחרי ששווים נותק משווי הזהב והם החלו להיסחר בזכות עצמם.
יחד עם זאת נראה שגם אם נראה שהמשך התפתחות אמצעי התשלום לא יהיה הביטקוין ואחיו הקטנים יותר, המטבעות המוכרים הם לא בהכרח העתיד. ייתכן מאוד שההתפתחות הבאה תהיה מטבעות שאינם נשלטים על ידי בנק מרכזי מסורתי, אלא על ידי מנגנון דומה לזה של הביטקוין – מנגנון אוטומטי, שהכמות שלו אינה נקבעת על ידי מועצת נגידים בשר ודם.
