נגיד בנק ישראל, אמיר ירון, אומר כי כלכלת ישראל הפגינה חוסן במהלך המלחמה באיראן, אך מזהיר כי צפוי אתגר גדול במדיניות הפיסקלית. בשיחה עם דני בורגר בתוכנית "Bloomberg Open Interest" בדרכו לסימפוזיון הכלכלי בג'קסון הול, הבהיר הנגיד כי הבנק המרכזי נדרש לנהל רמה גבוהה של אי ודאות בשל המצב.
הנגיד הסביר כי בעוד שבעולם היו במחזור שונה, בישראל נותרה הריבית ברמה גבוהה של כ-4.5% במשך זמן רב. עם זאת, מאז נובמבר האחרון ביצע הבנק ארבע הפחתות ריבית, כולל שתי הפחתות רצופות במאי ויולי, שהביאו את הריבית ל-3.5%. מחלקת המחקר מציגה תחזית שלפיה הריבית תעמוד על 3% בעוד כ-12 חודשים, אבל הוא שוב חוזר כי הוא לא מבטיח שזה מה שיקרה, זו הערכה.
החלטת הריבית הקרובה ומדדי האינפלציה
לדברי ירון, החלטת הריבית הקרובה בעוד כשבועיים תהיה פעילה ותבחן את התפתחות האינפלציה, העומדת כעת על 1.5% וצפויה לעלות חזרה אל מרכז היעד סביב 2% בחודשים הקרובים. בנוסף יבחנו אינפלציית השכר, הסיכונים הגיאופוליטיים, הסיכונים הפיסקליים והשפעת מחירי הנפט והגז הטבעי הנוזלי, לצד התפתחויות בשווקים הגלובליים ושערי החליפין. עוד הוא מוסיף כי "אי הוודאות גדלה מאז ההחלטה הקודמת" ובכך רומז כי הפחתת הריבית עלולה להידחות.
ביחס לצמיחה ציין ירון כי ברבעון האחרון נרשם נתון צמיחה חזק של 15%, אם כי קיימות הסתייגויות לגבי מקטעים מסוימים המיוצרים בחו"ל. התוצר נמצא פחות מ-1% מתחת למגמה ארוכת הטווח שלפני המלחמה. למרות שהתפוקה נמוכה מהפוטנציאל, המשק נמצא בפער תפוקה חיובי בשל מחסור בעובדים, אף ששירות המילואים פחת במידת מה.
החזרת ישראל למסלול של חוב בירידה
בנוגע להוצאות הביטחון הגדלות, שאותן מעוניין ראש הממשלה נתניהו להגדיל, מזהיר הנגיד מפני אתגר פיסקלי מורכב וקשה. כל ממשלה חדשה תצטרך לנהל את הטרילמה הפיסקלית: החזרת ישראל למסלול של חוב בירידה, ניהול הוצאות הביטחון הנגזרות מצרכי הביטחון, והשקעה במנועי צמיחה. בנוסף, לגיוס הקהילה החרדית ושילובה בתעסוקה יש השלכות כלכליות עצומות.
הנגיד ציין כי הדינמיות של הכלכלה נראית בהוצאות בכרטיסי אשראי, בהשקעות הון סיכון וביצוא. בכנס ג'קסון הול צפויים ראשי הבנקים המרכזיים לדון בהשפעת הפיריון והטכנולוגיה על האינפלציה ובתשואות האג"ח הגבוהות בשווקים. ירון הבהיר כי הבנק המרכזי ימשיך להיות תלוי בנתונים ולשמור על גמישות, כאשר התחזית ל-3% אינה מהווה התחייבות.
בנוגע למדיניות הפדרל ריזרב בארה"ב, ציין ירון כי השווקים מנסים להבין את כיוון הבנק המרכזי האמריקאי, דבר שמשפיע על הכלכלה העולמית ועל ישראל. בשל העלייה באי הוודאות, בנקים מרכזיים רבים נמנעים מהכוונה מוקדמת מחייבת כדי לשמור על אמינותם בסביבה שבה המציאות והמחירים משתנים במהירות.
