שוק האג"ח האמריקאי ממשיך לספוג, על רקע התחזקות ההערכות כי הפדרל ריזרב עשוי להעלות שוב את הריבית בקרוב. תשואת האג"ח הממשלתית ל-30 שנה עלתה ביותר מ-3 נקודות בסיס ל-5.435%, לאחר שנגעה מוקדם יותר ברמה של 5.44%, שהיא הרמה הגבוהה ביותר שנרשמה מאז שנת 2004.
במקביל, גם התשואה על האג"ח הממשלתית ל-10 שנים, הנחשבת לבנצ'מרק בשוק האמריקאי ומשפיעה בין היתר על הריביות למשכנתאות, עלתה לרמה של 5.133%. מדובר ברמה הגבוהה ביותר של תשואה זו מאז יולי 2007. מנגד, התשואה על האג"ח לשנתיים ירדה מעט ל-4.879%, אך נותרה סמוך לרמות שלא נראו מאז שנת 2023.
הלחץ מתפשט לשווקים בעולם
הירידות בשוק האמריקאי מגיעות לאחר יום מסחר קשה באג"ח ביום רביעי, שבו תשואת האג"ח ל-10 שנים רשמה את העלייה היומית החדה ביותר מאז 7 באפריל 2025. המהלך נבע משילוב של נתוני מאקרו אמריקאיים חזקים מהצפוי, התבטאויות ניציות מצד בכירים בפדרל ריזרב ומחירי נפט גבוהים, שמגבירים את החשש מלחצים אינפלציוניים בשווקים.
הלחץ הנוכחי אינו מוגבל רק לארצות הברית. תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים ביפן עלתה לרמה הגבוהה ביותר מאז אוגוסט 1996, בעוד שתשואות האג"ח בבריטניה ובגרמניה עלו אף הן, כאשר אג"ח אירופיות שונות הגיעו לשיאים של כמה שנים. העלייה בתשואות מגדילה את עלויות המימון במערכת הפיננסית, ועלולה להשפיע על שוק המשכנתאות ועלויות האשראי.
הסיכוי להעלאת ריבית באוקטובר מזנק
ההתפתחויות בשוק האג"ח משקפות שינוי משמעותי בציפיות המשקיעים לגבי מדיניות הפד. לפי כלי FedWatch של CME Group, השוק מתמחר כעת הסתברות של יותר מ-75% להעלאת ריבית נוספת כבר בישיבת הפדרל ריזרב באוקטובר, לעומת כ-49% לפני שבוע בלבד. סנדרס ציין כי השווקים מתמחרים כעת ארבע העלאות ריבית במהלך השנה הבאה.
מצב זה עלול להפעיל לחץ על הפד להמשיך במדיניות מוניטרית הדוקה יותר, דווקא בתקופה שבה גובר הסיכון לטעות מדיניות. גם בכירי הפדרל ריזרב מאותתים על אפשרות להמשך הידוק המדיניות. מייקל באר, חבר מועצת הנגידים של הפד, אמר ביום רביעי כי צפויות "התאמות נוספות" במדיניות כדי להחזיר את האינפלציה ליעד.
בנוסף, ג'ון וויליאמס, נשיא שלוחת הפדרל ריזרב בניו יורק, אמר בלונדון ביום חמישי כי יהיה "סביר" לצפות להעלאת ריבית נוספת עד סוף השנה. העלייה בתשואות משפיעה גם על תמחור נכסי הסיכון ובהם מניות, כאשר תשואות האג"ח ומחיריהן נעים בכיוונים מנוגדים: כאשר המשקיעים מוכרים אג"ח, מחיריהן יורדים והתשואות עליהן עולות.
