תשואות האג"ח הממשלתיות בארצות הברית המשיכו לרשום עליות קלות בסוף השבוע, לאחר ימים סוערים שהתאפיינו בלחצי מכירות כבדים בשוקי החוב הגלובליים.
המגמה הנוכחית מונעת משילוב של נתוני כלכלה חזקים מהצפוי והצהרות ניציות מצד בכירי הבנק המרכזי האמריקאי, אשר ממשיכים לאותת על נחישותם במאבק באינפלציה.
תשואות האג"ח שוברות שיאים
האג"ח הממשלתית האמריקאית ל-10 שנים, המשמשת כעוגן המרכזי בשוק, טיפסה לרמה של 5.17% לאחר שמוקדם יותר השבוע כבר הגיעה לשיא שלא נראה מאז יוני 2007.
במקביל, תשואת האג"ח ל-30 שנה התייצבה על 5.463%, זאת לאחר שרשמה זינוק לרמות שיא מאז שנת 2004. תשואת האיגרת הקצרה יותר, לשנתיים, נותרה כמעט ללא שינוי סביב 4.89%.
מגמה זו אינה בלעדית לארצות הברית, שכן המשקיעים מתמודדים לאחרונה עם גל מכירות בשוק האג"ח העולמי, שדחף את תשואות איגרות החוב הממשלתיות של יפן, בריטניה, גרמניה ומדינות נוספות בגוש האירו לשיאים חדשים, אף שביום שישי נרשמה התמתנות קלה בשוקי אירופה ויפן.
הפד, מחירי הנפט ומדד מנהלי הרכש מתדלקים את החששות
הגורם המרכזי שדחף את התשואות מעלה הוא נאום שנשא השבוע חבר מועצת הנגידים של הפד, מייקל בר. לדבריו, ניתן לצפות ל"התאמות מדיניות נוספות" כדי להחזיר את האינפלציה ליעד שהגדיר הבנק המרכזי.
לכך התווספו גורמי מאקרו נוספים, ובראשם מחירי הנפט שנותרים גבוהים, ודו"ח מדד מנהלי הרכש (PMI) שהפתיע וזינק לרמתו הגבוהה ביותר מזה למעלה מארבע שנים. כתוצאה מכך, גברו החששות מפני המשך ההידוק המוניטרי, והסוחרים מתמחרים כעת סיכוי של קרוב ל-71% להעלאת ריבית נוספת בחודש אוקטובר, על פי נתוני כלי ה-FedWatch.
דינמיקת החוב והשפעת תוכנית הרכישות של משרד האוצר
עיני המשקיעים נשואות כעת לפרסום מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן ולנתוני הזמנות המוצרים בני-הקיימא.
בסקירה שפרסמו פדראיק גארבי ובנג'מין שרדר, אסטרטגים בכירים ב-ING, צוין כי השוק כבר מתמחר במידה מספקת את החששות מהעלאות ריבית ומסיכוני האינפלציה, כך פורסם ב-CNBC.
עם זאת, להערכתם, תשואות האג"ח הממשלתיות ימשיכו לעמוד תחת לחץ בשל תיאוריית הדינמיקה של החוב, מה שצפוי להוביל להתרחבות מחודשת במרווחי ההחלפה (Swap spreads), במיוחד סביב טווח ה-10 שנים.
בסקירה הודגש לחיוב כי תוכנית הרכישות החוזרות שהוביל שר האוצר האמריקאי, סקוט בסנט, נחלה עד כה הצלחה והצליחה להוביל לצמצום מסוים במרווחים אלו.
