היום (חמישי), שוקי הזהב והכסף העולמיים חווים ירידות חדות, כאשר המתכות מאבדות כ-3% ו-5% בהתאמה, על רקע חששות ממלחמה באיראן ועלייה באינפלציה הגלובלית. מחיר הזהב עומד על 4,682.78 דולר לאונקיה, ירידה של 2.8%, בעוד חוזי הכסף לחודש הקרוב יורדים ל-71.63 דולר לאונקיה.
גם מניות וחברות כרייה הקשורות לזהב ולכסף רשמו ירידות משמעותיות: ETF ProShares Ultra Silver ירד ב-11.8% לפני פתיחת המסחר, iShares Silver Trust ירד כמעט 6%, ו-Aberdeen Physical Silver Shares ירד ב-5.7%. מניות כרייה גדולות כמו Teck Resources, First Majestic Silver ו-Coeur Mining ירדו בין 6% ל-7%. באירופה, מדד Stoxx Europe Basic Resources ירד ב-4.5%, ומניות Fresnillo ו-Antofagasta ירדו בין 6.8% ל-7%.
הירידות האחרונות משקפות מצב סיכון כללי בשווקים, כאשר משקיעים נמנעים מנכסים מסוכנים. המתכות היקרות חוו עליות שיא ב-2025 עם עלייה של 66% עבור זהב ו-147% עבור כסף, אך המסחר בהן ב-2026 הפך לתנודתי במיוחד.
לפי World Gold Council (WGC), למרות ששני המתכות מסווגות כ"מתכות יקרות", הן מתנהגות באופן שונה בשווקים לא יציבים:
זהב נחשב לנכס מגונן עם תנודתיות נמוכה, ומספק גיוון אסטרטגי לתיקים בעת משבר. הוא מושפע בעיקר מביקוש של משקיעים, בנקים מרכזיים וצרכנים, והוא רגיש להחלטות מדיניות ותנאי אשראי, מה שתומך בתפקידו כהגנה מפני סיכונים.
כסף מתנהג כחצי מתכת יקרה וחצי מתכת תעשייתית, עם תנודתיות גבוהה יותר ורגישות גדולה יותר לשווקים בכלל ולמניות במיוחד. הביקוש לכסף נובע בעיקר מהתעשייה, ולכן המתכת חשופה יותר לסנטימנט פרו-ציקליים. בזמן משבר כלכלי או דעיכה בשוק, מחיר הכסף נוטה לנוע בצורה דומה למתכות תעשייתיות ולנכסים מסוכנים.
במונחי אספקה, הזהב מופק ממגוון מקורות ברחבי העולם, עם חלק משמעותי מהתפוקה המיובאת ממחזור חומרים, בעוד הכסף מופק בעיקר כ"תוצר לוואי" של כריית נחושת, עופרת ואבץ, מה שהופך אותו לרגיש יותר להפרעות באותם ענפים. תפוקת הכסף מרוכזת בעיקר באמריקה הלטינית, בעוד הזהב מופק באופן מגוון יותר גיאוגרפית.
נכון להיום, הזהב נסחר בטווח של 4,800-5,000 דולר לאונקיה, בעוד הכסף נע בין 75-81 דולר לאונקיה. ההבדלים בביקוש, באספקה ובתנודתיות מצביעים על כך שזהב מהווה כיום נכס הגנתי יותר ואילו כסף משמש יותר כתוספת בעלת סיכון גבוה שמחזקת את התשואות, הן כלפי מעלה והן כלפי מטה בתיקי השקעות.
