גל ההשקעות בתחום הבינה המלאכותית ממשיך לדחוף קדימה את מניות השבבים ובמיוחד את חברות הזיכרון והאחסון. בתוך כך, מניות מיקרון וסנדיסק הפכו לכוכבות הגדולות של השנה האחרונה, עם זינוק של יותר מ-3,500% במקרה של סאנדיסק ולמעלה מ-600% אצל מיקרון.
הביקוש האדיר לפתרונות זיכרון, שמונע בעיקר מהתרחבות מרכזי הנתונים ויישומי AI, תומך בצמיחה יוצאת דופן בשתי החברות, אך מאחורי המספרים מסתתרות גם שונות מהותית ואזהרות למשקיעים.
מודלים שונים, שווקים שונים
סנדיסק מתמקדת בעיקר בזיכרונות פלאש (NAND), המשמשים מוצרים צרכניים כמו כרטיסי זיכרון וכונני USB, עם חשיפה גבוהה לשוק הקמעונאי. מנגד, מיקרון פועלת גם בתחום ה-NAND אך בנוסף מייצרת זיכרונות DRAM – רכיב קריטי לפעילות שוטפת של מחשבים ושרתים.
בשנים האחרונות, מיקרון מבצעת שינוי אסטרטגי משמעותי: יציאה הדרגתית מהשוק הצרכני והתמקדות בלקוחות ארגוניים ובמרכזי נתונים, שם המרווחים גבוהים יותר והביקוש יציב יחסית.
צמיחה מהירה – אבל בקנה מידה שונה
הדוחות האחרונים ממחישים את עוצמת הביקוש. סנדיסק הציגה הכנסות של כמעט 6 מיליארד דולר ברבעון האחרון, זינוק של 251% לעומת השנה שעברה, ואף הכפלה לעומת הרבעון הקודם.
מיקרון, לעומתה, הציגה הכנסות של כ-24 מיליארד דולר ברבעון עם צמיחה של 196% בשנה. למרות שהקצב נמוך יותר, יש לזכור כי מדובר בחברה גדולה בהרבה, ולכן קצב צמיחה כזה נחשב חריג במיוחד.
שאלת התמחור
אחרי ראלי כה חד, השאלה המרכזית היא האם המניות כבר יקרות מדי. כאן היתרון נוטה לטובת מיקרון: סנדיסק נסחרת במכפיל רווח של כ-43 (או כ-19 קדימה) ומכפיל מכירות של מעל 14 ומיקרון נסחרת במכפיל רווח של כ-27 (פחות מ-6 קדימה) ומכפיל מכירות של כ-11.
המשמעות: למרות העליות החדות, מיקרון עדיין נתפסת כזולה יותר יחסית לצמיחה הצפויה.
הסיכון: מחזוריות חדה
לצד האופטימיות, יש גם סיכון מהותי. שוק הזיכרונות ידוע במחזוריות חריפה: תקופות של מחסור מובילות לעליות מחירים חדות, אך כאשר ההיצע מדביק את הביקוש, המחירים עלולים לצנוח במהירות ולפגוע ברווחיות.
במילים אחרות, הבום הנוכחי עשוי שלא להימשך לנצח, במיוחד אם חברות הטכנולוגיה יאטו השקעות או אם ייווצר עודף היצע.
השורה התחתונה
שתי החברות נהנות מרוח גבית חזקה של מהפכת ה-AI, אך נכון לעכשיו מיקרון מציגה שילוב אטרקטיבי יותר של תמחור, גודל ופוקוס אסטרטגי בשוק הארגוני.
עם זאת, גם במקרה שלה, כמו אצל סאנדיסק, מדובר בהשקעה תנודתית עם רמת סיכון גבוהה. עבור משקיעים, המשמעות ברורה: הפוטנציאל קיים, אבל כך גם הסיכונים.
תוכן האתר אינו מהווה ייעוץ השקעות
המידע המופיע באתר זה, לרבות כתבות, סקירות, ניתוחים, נתונים וכל תוכן אחר, מיועד למטרות כלליות, אינפורמטיביות ולימודיות בלבד, ואין לראות בו המלצה, חוות דעת, ייעוץ או תחליף לייעוץ השקעות אישי ו/או שיווק השקעות המותאם לצרכים הספציפיים של אדם מסוים.
המידע אינו מהווה הצעה או הזמנה לרכישה או למכירה של ניירות ערך או כל נכס פיננסי אחר. כל אדם המעוניין לבצע פעולות השקעה, חייב לבחון את המידע באופן עצמאי, תוך התחשבות במצבו הכלכלי, צרכיו האישיים ורמת הסיכון המתאימה לו.
השימוש במידע שפורסם באתר הוא על אחריות המשתמש בלבד.
המערכת והחברה המפעילה אינם אחראים לכל הפסד או נזק שייגרמו, במישרין או בעקיפין, כתוצאה משימוש במידע, הסתמכות עליו או ביצוע פעולה כלשהי בהסתמך עליו.
לפני קבלת כל החלטת השקעה, יש להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך ובעל רישיון מתאים.
