מניית אינטל (INTC) נמצאת באחת התקופות הסוערות והמרשימות בתולדותיה. יצרנית השבבים הוותיקה זינקה בכ-500% במהלך השנה האחרונה, כאשר חלק משמעותי מהראלי הגיע בשבועות האחרונים בלבד. לאחר פרסום הדוחות לרבעון הראשון של 2026 והדיווחים על הסכם ראשוני לייצור שבבים עבור אפל, המניה הגיעה לשיא חדש של כ-130 דולר.
העלייה החדה הציתה מחדש את אחת השאלות המרכזיות בוול סטריט: האם אינטל יכולה להפוך ל"אנבידיה הבאה"?
על פניו, ההשוואה נשמעת הגיונית. שתי החברות נהנות מטירוף ההשקעות סביב בינה מלאכותית, שתיהן פועלות בלב תעשיית השבבים, ושתיהן מנסות למצב את עצמן כעמודי תווך בתשתיות ה-AI של השנים הקרובות. אבל מתחת לפני השטח, המציאות העסקית של שתי החברות שונה מאוד.
הדוחות האחרונים של אינטל בהחלט סיפקו סיבה לאופטימיות. החברה רשמה ברבעון הראשון הכנסות של 13.6 מיליארד דולר – עלייה של 7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והכתה את תחזיות ההנהלה ביותר ממיליארד דולר. מדובר ברבעון השישי ברציפות שבו אינטל מצליחה לעקוף את התחזיות שסיפקה בעצמה.
גם הרווחיות השתפרה: הרווח המתואם למניה עמד על 29 סנט, הרבה מעל התחזית המוקדמת שעמדה על איזון בלבד, ושיעור הרווח הגולמי המתואם עלה ל-41%.
מי שמשך את מרבית תשומת הלב היה תחום הדאטה סנטר וה-AI – מוקד הצמיחה המרכזי של החברה כיום. הכנסות החטיבה קפצו ב-22% ל-5.1 מיליארד דולר, האצה משמעותית לעומת צמיחה של 9% בלבד ברבעון הקודם.
סמנכ"ל הכספים של אינטל, דייוויד זינסנר, אמר כי התוצאות משקפות את "התפקיד ההולך וגדל והחיוני של המעבדים בעידן הבינה המלאכותית ואת הביקוש חסר התקדים לשבבים".
באינטל מעריכים כי ככל שעולם ה-AI יעבור יותר ממערכות אימון מודלים למערכות הפעלה, הסקה וסוכני AI, כך יגדל הצורך במעבדי CPU – תחום שבו לחברה יש יתרון מסורתי באמצעות סדרת Xeon שלה.
גם מבחינה אסטרטגית החברה צוברת תאוצה. בשנה שעברה אנבידיה (NVDA) הודיעה על השקעה של 5 מיליארד דולר באינטל ועל שיתוף פעולה בתחום מעבדי הדאטה סנטר. בנוסף, אינטל הצטרפה לפרויקט Terafab של אילון מאסק לצד SpaceX, xAI וטסלה. במקביל, דיווחים בארה"ב מצביעים על כך שאפל בוחנת ייצור חלק מהשבבים שלה במפעלי אינטל, מהלך שנחשב להצבעת אמון משמעותית.
אלא שלצד ההתלהבות, הפערים מול אנבידיה עדיין דרמטיים.
ברבעון האחרון שלה רשמה אנבידיה הכנסות של 68.1 מיליארד דולר, שזה פי חמישה כמעט מכלל הכנסות אינטל ברבעון. חטיבת הדאטה סנטר לבדה הכניסה 62.3 מיליארד דולר. שיעור הרווח הגולמי של אנבידיה עמד על 75%, כמעט כפול מזה של אינטל.
גם בשורת הרווח התמונה ברורה: בעוד אינטל ממשיכה להפסיד מיליארדים בפעילות הייצור שלה ומשקיעה סכומי עתק בהרחבת המפעלים, אנבידיה מייצרת רווחי עתק. ברבעון האחרון בלבד רשמה החברה רווח נקי של 43 מיליארד דולר.
לצד זאת, אנליסטים מזהירים כי מניית אינטל כבר מתומחרת ברמות גבוהות מאוד. שווי החברה חצה את רף 600 מיליארד הדולר והמניה נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-140, גבוה משמעותית מזה של אנבידיה, שעומד על כ-24 בלבד למרות קצב צמיחה מהיר בהרבה.
לכן, בשוק מעריכים כי כדי להצדיק את השווי הנוכחי, אינטל תצטרך לא רק להמשיך לצמוח במהירות בשנה הקרובה, אלא להציג ביצועים חריגים לאורך שנים.
בשורה התחתונה, אינטל אמנם נהנית מרוח גבית חזקה בזכות מהפכת הבינה המלאכותית, שיתופי הפעולה החדשים וההתאוששות העסקית, אך הדרך להפוך ל"אנבידיה הבאה" עדיין ארוכה מאוד.
תוכן האתר אינו מהווה ייעוץ השקעות
המידע המופיע באתר זה, לרבות כתבות, סקירות, ניתוחים, נתונים וכל תוכן אחר, מיועד למטרות כלליות, אינפורמטיביות ולימודיות בלבד, ואין לראות בו המלצה, חוות דעת, ייעוץ או תחליף לייעוץ השקעות אישי ו/או שיווק השקעות המותאם לצרכים הספציפיים של אדם מסוים.
המידע אינו מהווה הצעה או הזמנה לרכישה או למכירה של ניירות ערך או כל נכס פיננסי אחר. כל אדם המעוניין לבצע פעולות השקעה, חייב לבחון את המידע באופן עצמאי, תוך התחשבות במצבו הכלכלי, צרכיו האישיים ורמת הסיכון המתאימה לו.
השימוש במידע שפורסם באתר הוא על אחריות המשתמש בלבד.
המערכת והחברה המפעילה אינם אחראים לכל הפסד או נזק שייגרמו, במישרין או בעקיפין, כתוצאה משימוש במידע, הסתמכות עליו או ביצוע פעולה כלשהי בהסתמך עליו.
לפני קבלת כל החלטת השקעה, יש להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך ובעל רישיון מתאים.
