הפדרל ריזרב צפוי להותיר השבוע (ההחלטה ברביעי) את הריבית בארה"ב ללא שינוי, בהחלטה הראשונה שתתקבל תחת הנהגתו של יו"ר הבנק המרכזי החדש, קווין וורש. למרות ציפיות מוקדמות כי וורש, שנבחר על ידי הנשיא דונלד טראמפ, עשוי לתמוך בהורדת ריבית, הנתונים הכלכליים ממשיכים להצביע על אינפלציה גבוהה יחסית ומגבילים את מרחב התמרון של הבנק המרכזי.
השווקים מעניקים סיכוי כמעט אפסי להורדת ריבית בהחלטה הקרובה, כאשר לפי הערכות רבות הפד יעדיף להמשיך בקו זהיר ולהמתין לנתונים נוספים לפני שיבצע שינוי במדיניות המוניטרית.
ההחלטה מציבה את וורש במצב רגיש כבר בתחילת כהונתו. מצד אחד, טראמפ קורא זה חודשים להפחתה משמעותית של הריבית כדי לתמוך בצמיחה ובשווקים. מצד שני, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד הרשמי של הפד, העומד על 2%, מה שמחייב את הבנק המרכזי לשמור על מדיניות קשוחה יחסית.
בקרב כלכלנים אף יש מי שסבורים כי אם הלחצים האינפלציוניים יתחדשו, האפשרות הבאה של הפד עלולה להיות דווקא העלאת ריבית נוספת ולא הורדה.
עבור הציבור האמריקאי, המשמעות היא שהקלה ביוקר האשראי עדיין לא נראית באופק. ריביות המשכנתאות, ההלוואות לרכב והחוב בכרטיסי האשראי צפויות להישאר ברמות גבוהות יחסית, מה שממשיך להכביד על משקי הבית.
וורש גם מאותת על שינוי אפשרי באופן שבו הפד מודד את האינפלציה. במהלך דיוני האישור שלו בסנאט הוא הביע העדפה למדד המכונה "Trimmed Mean" – שיטה המנטרלת את השינויים הקיצוניים ביותר במחירי מוצרים ושירותים. לטענתו, המדד מספק תמונה מדויקת יותר של מגמות המחירים במשק מאשר מדדי הליבה המקובלים.
למרות חילופי ההנהגה, המסר המרכזי מהפד נותר בינתיים ברור: המאבק באינפלציה עדיין לא הסתיים, והריבית צפויה להישאר גבוהה מהציפיות של צרכנים ועסקים גם בחודשים הקרובים.
