ענקית האופנה המהירה שיין (Shein) מקדמת מהלך יוצא דופן לקראת הנפקתה המתוכננת, במטרה לרכך את הפגיעה במשקיעים המאוחרים שלה בעקבות ירידה חדה בשווי החברה, כך לפי רויטרס.
על פי מסמכים שהוגשו לבורסה בהונג קונג, החברה שוקלת להוזיל את עלות ההשקעה עבור משקיעים אלו, ולהציע להם פיצוי כספי לצד מניות נוספות. הצעדים הללו מאשרים דיווחים קודמים ומעידים על המאמצים הכבירים שעושה הקמעונאית כדי לשמור על אמון המשקיעים ערב ההנפקה.
פיצוי במזומן ומנגנון הגנה על המניות
במסגרת התוכנית המתגבשת, שיין הסכימה להבטיח למשקיעים מהסבבים המתקדמים תשואה שנתית מובטחת של כזאת השווה ל-8% על השקעתם המקורית, סכום כולל שנאמד בכ-1.1 מיליארד דולר.
תשלום זה צפוי להתחלק לשלוש פעימות שוות במהלך שנת 2026, כאשר בנוסף, המסמכים חושפים מנגנון הגנה המבטיח כי אם החברה תונפק לפי מחיר נמוך מזה ששילמו המשקיעים, מחיר ההמרה של מניות הבונוס שלהם יותאם כלפי מטה, כך שהם יקבלו כמות גדולה יותר של מניות כדי למנוע מהם הפסדים.
שווי צונח ואתגרים רגולטוריים
הצורך בפיצוי המשקיעים נולד בעקבות שחיקה מתמשכת בשוויה של הענקית הסינית-סינגפורית.
בעוד שבשנת 2022 עמד שוויה של החברה על כ-98.2 מיליארד דולר, בסבב הגיוס של 2023 הוא כבר ירד ל-64 מיליארד דולר, וכעת שואפת החברה להנפיק לפי שווי של כ-40 עד 50 מיליארד דולר בלבד.
המשקיעים בשוק צפויים לבחון מקרוב האם שיין תצליח להצדיק שווי זה במסגרת ההנפקה בהונג קונג, בייחוד על רקע נתונים המראים האטה בצמיחה, ירידה חדה ברווחיות ועלייה באי-הוודאות המשפטית והרגולטורית המלווה את פעילותה.
שורה תחתונה
נראה ששיין מוכנה לשלם מחיר כבד במזומן ובמניות רק כדי להבטיח שההנפקה תצא לפועל, מה שמבליט את הלחץ הכבד שבו היא נתונה ואת הנכונות שלה ללכת כמעט בכל מחיר לקראת המשקיעים כדי לייצב את שוויה הדועך.
