אלפבית (NASDAQ: GOOGL), החברה האם של גוגל, תפרסם לאחר נעילת המסחר (רביעי) בוול סטריט את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של 2026. לצד נתוני ההכנסות והרווח, המשקיעים צפויים להתמקד בעיקר בהתקדמות החברה בתחום הבינה המלאכותית ובהשפעת ההשקעות האדירות בתחום על הצמיחה והרווחיות.
לפי הערכת חברת המחקר Morningstar, מניית אלפבית עדיין נסחרת מתחת לשוויה ההוגן. החברה מעניקה למניה שווי הוגן של 433 דולר – גבוה ממחיר השוק הנוכחי ומותירה לה דירוג של ארבעה כוכבים מתוך חמישה.
אחד הנתונים המרכזיים שעליהם יסתכלו המשקיעים הוא קצב הצמיחה של Google Cloud. מעבר להכנסות הרבעוניות, תשומת לב מיוחדת תינתן לצבר ההזמנות של החברה, שהגיע לכ-460 מיליארד דולר. בשוק מבקשים להבין באיזה קצב צפוי הצבר להפוך להכנסות בשנים הקרובות והאם הביקוש לשירותי הענן ממשיך להתחזק.
סוגיה נוספת שתעמוד במוקד היא הוצאות ההון (CapEx) של החברה. אלפבית כבר הודיעה כי היא צפויה להשקיע השנה בין 180 ל-190 מיליארד דולר, בעיקר בהרחבת תשתיות הבינה המלאכותית ומרכזי הנתונים שלה. המשקיעים יחפשו רמזים גם לגבי היקף ההשקעות הצפוי ב-2027 והשפעתן על הרווחיות.
במקביל, השוק יבחן את נתוני השימוש במוצרי ה-AI של החברה, ובראשם Gemini, מצב ה-AI Mode במנוע החיפוש ו-AI Overviews. נתונים אלו עשויים להעיד האם אלפבית מצליחה לשמור על מעמדה מול המתחרות במרוץ לבינה המלאכותית.
תחום נוסף שנמצא במוקד הוא מנוע החיפוש של גוגל. למרות כניסת כלי AI חדשים לשוק, במורנינגסטאר מעריכים כי אלפבית מצליחה להמשיך לייצר הכנסות מפרסום גם באמצעות חוויית החיפוש החדשה, וכי החברה כבר מצאה מודל יעיל למונטיזציה של שירותי ה-AI שלה.
במורנינגסטאר סבורים כי לאלפבית עדיין יש יתרונות תחרותיים משמעותיים, הכוללים את מנוע החיפוש, YouTube Google Cloud, מערכת ההפעלה Android וחנות Google Play. לדבריהם, החברה נהנית מיתרון טכנולוגי, מאגר משתמשים עצום ומעמד חזק בשוק, המאפשרים לה להמשיך ולהוביל גם בעידן הבינה המלאכותית.
נכון לסוף 2025, החזיקה אלפבית בכ-127 מיליארד דולר במזומנים ושווי מזומנים, לעומת חוב של כ-46 מיליארד דולר בלבד – נתון המשקף מאזן פיננסי חזק במיוחד. בנוסף, פעילות הפרסום של החברה ממשיכה לייצר תזרים מזומנים חופשי של עשרות מיליארדי דולרים בשנה, כאשר גם Google Cloud ומנויי YouTube הופכים למנועי צמיחה משמעותיים.
עם זאת, האנליסטים מזהירים כי החברה עדיין ניצבת בפני מספר סיכונים. בראשם נמצאים הליכי ההגבלים העסקיים נגדה ברחבי העולם, העלולים להוביל לשינויים במעמדה בשוק החיפוש, וכן התחרות הגוברת בתחום הבינה המלאכותית. בנוסף, התלות הרבה של אלפבית בנתוני משתמשים מעלה את חשיבות סוגיות הפרטיות ואבטחת המידע, שעלולות להשפיע על עסקי הפרסום אם אמון המשתמשים ייפגע.
למרות האתגרים, במורנינגסטאר מעריכים כי אלפבית ממוצבת היטב להמשיך ולנצל את מהפכת הבינה המלאכותית ליצירת מקורות הכנסה חדשים, הן באמצעות שירותי הענן, הן באמצעות מוצרי ה-AI והן דרך עסקי הפרסום המסורתיים שלה. המשקיעים יקוו כי דוחות הרבעון יספקו הוכחה לכך שהאסטרטגיה הזו כבר מתחילה להניב תוצאות.
