מניית מיקרוסופט זינקה ב-37.5% ברבעון השלישי והציגה את הביצועים הרבעוניים החזקים ביותר שלה מאז 1998. העלייה הוסיפה טריליון דולר לשווי השוק של ענקית התוכנה, על רקע התחזקות האמון של המשקיעים ביכולתה להפוך את השקעות הענק בבינה מלאכותית למנוע צמיחה עסקי.
הזינוק הגיע בעיקר לאחר פרסום הדוחות בסוף יולי, שבהם הציגה החברה את קצב הצמיחה המהיר ביותר בהכנסות הענן שלה זה ארבע שנים, הודות לביקוש לשירותי AI. ביום המסחר שלאחר הדוחות קפצה המניה ב-16% והוסיפה כ-450 מיליארד דולר לשווי השוק שלה.
הדוחות סייעו להפיג את החששות מפני היקף ההוצאות של מיקרוסופט בתחום הבינה המלאכותית ומיכולתה להפיק מהן צמיחה ורווחים. מבין מיקרוסופט, אלפבית, אמזון ומטא – ארבע חברות הטכנולוגיה שמשקיעות סכומים גדולים בתחום – מיקרוסופט היא היחידה שלא רשמה תזרים מזומנים חופשי שנתי שלילי.
השינוי בסנטימנט חד במיוחד לנוכח הירידות שרשמה המניה ביוני, אז הגיעו החששות מהוצאות החברה ומהשפעת ה-AI על ענף התוכנה לשיא. מאז, המשקיעים הגיבו בחיוב למאמצי מיקרוסופט להרחיב את השימוש בעוזר Copilot בקרב לקוחות עסקיים. עם זאת, החברה עדיין נדרשת להוכיח שהמוצר ימשיך לצבור משתמשים ולייצר ערך מסחרי.
למרות הזינוק ברבעון, מניית מיקרוסופט עלתה ב-6.1% בלבד מתחילת השנה, לעומת עלייה של 20% במדד נאסד"ק 100. חלק מהמשקיעים סבורים שהעליות האחרונות משקפות תיקון של הערכת חסר קודמת, לאחר שהשוק הבין מחדש את פוטנציאל הצמיחה של החברה.
ההכנסות צפויות לצמוח ב-18% בשנת הכספים 2027, וב-21% בשנת הכספים 2029. מנגד, המניה נסחרת במכפיל רווח עתידי של כמעט 25 – נמוך מהממוצע שלה בעשור האחרון, אך עדיין משקף ציפיות משמעותיות להמשך הצמיחה. כעת, האתגר של מיקרוסופט הוא להמשיך להציג תוצאות שיצדיקו את האמון המחודש, ובפרט להוכיח שהשימוש ב-Copilot ממשיך להתרחב.
