החשש שהפד לא יילחם באינפלציה גובר – הדולר בדרך לאחד השבועות הגרועים

הדולר נחלש בגלל שהמשקיעים חוששים שהבנק המרכזי האמריקאי (הפד) לא יפעל מספיק בנחישות נגד האינפלציה, ונמצא בדרך לשבוע הגרוע ביותר שלו בשלושה חודשים. למרות הירידות השבועיות והיחלשות הדולר מול מטבעות אחרים, היום (שישי) הדולר התאושש מעט ועלה עד 0.3%.

המשקיעים מתחילים לפקפק האם הפדרל ריזרב באמת נחוש להחזיר את האינפלציה ליעד שלו. התוצאה עלולה להפוך נכסים דולריים לפחות אטרקטיביים ולהוריד את הביקוש לדולר.

הדולר צפוי לרשום ירידה של 1.2% בחמשת הימים האחרונים, ירידה משמעותית יחסית למטבע מרכזי בפרק זמן קצר, כך לפי נתוני מדד הדולר של בלומברג.

בדרך כלל, תשואות אג"ח גבוהות מביאות לכך שיותר משקיעים קונים נכסים אמריקאים והדולר מתחזק, אך הפעם המשקיעים חוששים ממדיניות הפד, ולכן הדולר נחלש למרות עלייה בתשואות האג"ח האמריקאיות.

המשקיעים חוששים שיו"ר הפד קווין וורש יהיה פחות תקיף במאבק באינפלציה ולא יעלה ריבית מספיק כדי להוריד אותה ליעד. חשש כזה פוגע באמון בפד ועלול להחליש את הדולר אפילו יותר. כאמור, המשקיעים דורשים ריבית גבוהה יותר כדי להחזיק אג"ח אמריקאיות ארוכות טווח, ותשואות האג"ח הממשלתיות לטווח ארוך הצליחו לרשום את הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007.

במקביל, יפן התערבה בשוק המט"ח כדי לחזק את המטבע שלה. המאמצים לחזק את הין הוסיפו לחץ על הדולר, וכאשר הין מתחזק הדולר נחלש מולו. הממשלה היפנית קנתה ין ומכרה דולרים כדי לתמוך במטבע, והצליחה לגרום למטבע היפני לזנק עד 3.3% מול הדולר.

הכלכלה בארה"ב האטה ברבעון השני, דבר שיכול לגרום לפד להיות פחות אגרסיבי בהעלאות ריבית. בנוסף, גם מדד האינפלציה מהווה סיבה אפשרית שלא למהר להעלות ריבית. מדד האינפלציה ירד ב-0.1% בחודש האחרון.

לפי תמחור שוק הסוואפים, המשקיעים מגלמים העלאות ריבית של כ-34 נקודות בסיס השנה.