הכלכלה הסינית רושמת נקודת ציון מעודדת, כאשר מדד מנהלי הרכש (PMI) הרשמי במגזר היצרני עלה בחודש ספטמבר לרמה של 50.1, לעומת 49.8 באוגוסט, לפי נתונים שדווחו ב-CNBC.
נתון זה, שתואם את תחזיות האנליסטים, מצביע על חזרה לטריטוריה של התרחבות ומגיע על רקע מאמצי הממשל בבייג'ינג להאיץ את צעדי התמריצים. במקביל, גם המגזר הלא-יצרני חזר להתרחבות עם עלייה לרמה של 50.2, הנתמכת בהתאוששות במגזר השירותים ובשיא שנתי בפעילות ענף הבנייה.
מנועי הצמיחה מול האתגרים מבית
ההתרחבות המתונה נדחפה בעיקר על ידי האצה בייצור ציוד וטכנולוגיה עילית, לצד התעוררות בתעשיות הצריכה. היצרנים בסין נהנים כיום מתנופה משמעותית בעקבות בום החומרה של תחום הבינה המלאכותית ברחבי העולם.
עם זאת, התמונה מורכבת יותר: הביקוש המקומי החלש ממשיך להוות מוקד מרכזי לדאגה, כאשר עלויות אנרגיה גבוהות המושפעות בין היתר מהמלחמה במזרח התיכון מכבידות באופן ניכר על שולי הרווח של החברות הסיניות.
במקביל, שותפות הסחר של סין מביעות דאגה גוברת מעודף כושר הייצור של המדינה ומהסתמכותה הכבדה על ביקושים זרים.
"מיני תמריצים" וצעדי מדיניות
בניסיון לשמור על הכלכלה במסלול לעמידה ביעד הצמיחה השנתי, קברניטי הכלכלה בסין חשפו לאחרונה צעדים פיסקליים ומוניטריים ממוקדים להוזלת עלויות המימון.
משרד האוצר הסיני התחייב להעניק סובסידיות למשכנתאות עבור רוכשי דירות ראשונות שעומדים בקריטריונים נוקשים, בעוד שהבנק המרכזי הרחיב את מכסות האשראי למימון תשתיות ולתמיכה במגזרי הטכנולוגיה והעסקים הקטנים. בנוסף, הבנק המרכזי הפחית את הריבית בתוכניות אלו בניסיון להפוך את הדיור לבר-השגה יותר.
ספקנות בקרב הכלכלנים ובוול סטריט
למרות הצעדים החדשים, בשוק שומרים על זהירות לגבי השפעתם ארוכת הטווח. כלכלני נומורה ציינו כי סבב התמריצים הנוכחי אינו מספיק כדי לעודד צמיחה משמעותית, וכי הצעדים קטנים מכדי לטפל בחסמים האמיתיים של הכלכלה.
לארי הו, הכלכלן הראשי לסין בקרן מקווארי, הגדיר את המהלכים כ"מיני תמריצים" שנועדו לעשות את המינימום הנדרש כדי להבטיח עמידה ביעד הצמיחה הממשלתי של 4.5% עד 5%.
לדבריו, בייג'ינג לא תפעל בדחיפות יתרה להמרצת הביקושים כל עוד הייצוא נותר חזק. גם בגולדמן זאקס רואים בצעדים אלו יותר איתות מדיניות מאשר זרז צמיחה מיידי, ומעריכים כי התמיכה בשוק הדיור תהיה מתונה בלבד בשל תנאי הזכאות הנוקשים לקבלת התמיכה הממשלתית.
