הבנק מעריך כי צמיחת רווחי החברות תתמוך בעליות במדד MSCI אסיה ללא יפן, אך מזהיר מפני התנודתיות סביב השקעות ה-AI והתגברות הלחצים בשוקי האשראי • גולדמן זאקס משדרג את המלצותיו על מניות סין והודו ומפחית חשיפה לטייוואן
גולדמן זאקס (GS) מעריך כי שוקי המניות באסיה, למעט יפן, עשויים להניב תשואה של כ-19% בשנת 2027, במונחים דולריים. לפי תחזית הבנק, הצמיחה ברווחי החברות תהיה המנוע המרכזי לעליות, על רקע תמחור אטרקטיבי של מניות באזור. עם זאת, הבנק מזהיר כי חוסר הוודאות סביב היקף ההשקעות בבינה מלאכותית והיכולת של חברות להצדיק אותן עלול להגביר את התנודתיות בשווקים.
האנליסטים של הבנק, בהובלת טימותי מו, העלו את המלצתם למניות מסוג H בסין ולמניות בהודו ל”תשואת יתר” (Overweight). מנגד, ההמלצה על מניות מסוג A בסין ועל שוק המניות בטייוואן ירדה ל”משקל שוק” (Neutral). ההמלצות על דרום קוריאה ויפן נותרו ברמת “תשואת יתר”.
הבורסה בהודו | צילום: שאטרסטוק
השינויים משקפים ניסיון לאזן מחדש את החשיפה לשווקים השונים באסיה, בתקופה שבה המשקיעים בוחנים מחדש את פוטנציאל הצמיחה של חברות הטכנולוגיה ואת התשואה הצפויה מהשקעותיהן בתחום הבינה המלאכותית.
התיקון בשווקים כבר מגלם חלק מהסיכונים
בגולדמן זאקס סבורים כי הירידות שנרשמו במחצית השנייה של 2026 כבר משקפות חלק מההרעה בתנאי ההשקעה הצפויים בשנה הבאה. בדוח נכתב כי השוק כבר תמחר תנאים פחות חיוביים, אך עדיין טובים, להשקעה ב-2027.
מדד MSCI Asia ex-Japan, העוקב אחר מניות באסיה ללא יפן, איבד כ-13% מאז שהגיע לשיא ביוני. עיקר הלחץ הופנה למניות הטכנולוגיה, שנהנו קודם לכן מההתלהבות סביב תחום הבינה המלאכותית. למרות הירידות, המדד עדיין מציג עלייה של כ-11% מתחילת 2026 במונחים דולריים. דרום קוריאה וטייוואן היו התורמות המרכזיות לעלייה.
הבורסה בשנגחאי, סין | צילום: שאטרסטוק
לצד התחזית החיובית לשוקי המניות, האנליסטים צופים האטה בצמיחה ברוב הכלכלות באסיה במהלך 2027. העלאות ריבית נוספות מצד הפדרל ריזרב האמריקאי עלולות להכביד על הפעילות הכלכלית ועל ההשקעות באזור.
השקעות ה-AI והחוב מעוררים חששות
בגולדמן זאקס מעריכים כי ההוצאות על תשתיות בינה מלאכותית ימשיכו לגדול, אך קצב הצמיחה שלהן צפוי להגיע לשיא. במקביל, התנהגות המשקיעים משתנה: הגדלת ההשקעות של חברות הטכנולוגיה כבר אינה נתפסת באופן אוטומטי כסימן חיובי, והמשקיעים דורשים לבחון את התשואה שההשקעות הללו צפויות לייצר.
גם שוקי האשראי מוסיפים סיכון לתמונה. הנפקות חוב בהיקפים שיא והיקף גבוה של גיוסי הון באמצעות מניות עלולים לצמצם את הנזילות ולהעלות את עלויות המימון. מצב כזה עשוי להקשות במיוחד על חברות שמשקיעות סכומים גדולים בפיתוח תשתיות AI.
הבורסה ביפן | צילום: אילוסטרציה: שאטרסטוק
במקביל, חברות יפניות ממשיכות להפנות השקעות לחו”ל, ובעיקר לארה”ב. הצמיחה המקומית החלשה, הירידה באוכלוסייה והצמצום בנוכחות העסקית בסין תומכים במגמה.
יפן נותרה המשקיעה הזרה הגדולה ביותר בארה”ב זה שבע שנים ברציפות, והחברות היפניות צפויות להמשיך להרחיב את פעילותן שם, למרות סיכוני המכסים, היחלשות הין והלחץ מצד ממשלת יפן להגדיל את ההשקעות בתוך המדינה.
האמור בכתבה אינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או הצעה לרכישה או למכירה של ניירות ערך, ואינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם.
מגיב/ה בתור אורח/ת