הורדת הריבית האחרונה בישראל התקבלה בשוק הנדל"ן במהלך של ציפיות, אך לפי אנליסט הנדל"ן הבכיר של בית ההשקעות IBI, זיו עין אלי, השפעתה בטווח הקצר צפויה להיות מוגבלת בלבד.
לדבריו, אף שמדובר בהפחתה מתונה בהתאם לציפיות, סביבת הריבית עדיין גבוהה יחסית היסטורית, ולכן היא ממשיכה להשפיע באופן משמעותי על כוח הקנייה של משקי הבית ועל היכולת לרכוש דירות. "אני לא חושב שנראה מחר בבוקר תורים במשרדי המכירות או עלייה דרמטית במכירת הדירות של החברות," אמר.
צפו בריאיון המלא:
עם זאת, עין אלי מציין כי ההשפעה המרכזית של המהלך תורגש דווקא בצד המימוני של החברות: ירידת הריבית עשויה להפחית את הוצאות המימון של היזמים ולשפר מעט את השורה התחתונה שלהם, אך לא מדובר בגורם שיחזיר את השוק לצמיחה מואצת בשלב זה.
להערכתו, רק הורדה משמעותית יותר בריבית לרמה של מתחת ל-3% או לחלופין מתווה ברור של הפחתות עתידיות, עשויים לייצר שינוי ממשי במגמות השוק. "כדי שהשוק יחזור לעצמו וידביק את העודף שנצבר בשנתיים האחרונות, צריך סביבה מוניטרית אחרת מזו הקיימת כיום," הסביר.
בנוגע לשוק גיוסי ההון והחוב של חברות הנדל"ן, עין אלי מציין כי החברות הגדולות עדיין מצליחות לגייס בהצלחה, לעיתים אף מעבר לתכנון המקורי, כפי שנראה לאחרונה בגיוסים שבוצעו על ידי חברות גדולות בענף. לעומת זאת, החברות הקטנות עלולות להתמודד עם קושי גובר, המתבטא בעלייה בריביות ובסיכון תזרימי גבוה יותר.
הוא מוסיף כי כבר קיימות אזהרות מצד גורמים באוצר לגבי מצוקה תזרימית אפשרית בקרב חלק מהקבלנים, וכי ייתכנו בעתיד מיזוגים בענף ואף מצבים של חדלות פירעון בקרב שחקנים חלשים יותר.
לגבי מחירי הדיור בפועל, עין אלי מעריך כי למרות היעדר ירידה חדה במדדים הרשמיים, בשטח מתקיימת שחיקה מסוימת במחירים, המתבטאת בעיקר בהטבות מימון, פריסות תשלום והנחות עקיפות כמו שדרוגים או הטבות נלוות. לדבריו, גם הבנקים מגבירים את הלחץ על הקבלנים להציג מחירים אמיתיים יותר.
בסיכום דבריו, מדגיש עין אלי כי התאוששות משמעותית בשוק הדיור תתאפשר רק עם ירידת ריבית משמעותית יותר, לצד חזרה של ביטחון מצד הרוכשים והבהירות לגבי מגמת הריבית העתידית.
