ענקיות הטכנולוגיה ממשיכות להגדיל את השקעותיהן בתשתיות בינה מלאכותית, אך נתקלות במחסור חריף בשבבי זיכרון. מנכ"לי אפל, טסלה, אמזון ואנבידיה מזהירים מפני עלייה חדה במחירי הזיכרונות, אשר מכבידה על הרווחיות ותזרים המזומנים שלהן. מנגד, יצרניות הזיכרונות מיקרון וסנדיסק עשויות להפוך למרוויחות הגדולות של גל הביקוש הנוכחי בשוק.
טים קוק, מנכ"ל אפל, ציין כי החברה שילמה יותר עבור זיכרונות ברבעון שהסתיים במרץ לעומת הרבעון שקדם לו, וצופה עלייה משמעותית נוספת ברבעון יוני. קוק תיאר את המצב הצפוי ברבעון ספטמבר כמעין "מבול של 100 שנה", והזהיר כי העלייה בעלויות עלולה להמשיך ללחוץ על שיעורי הרווח של החברה.
כמה עולה המחסור לחברות?
גם אילון מאסק התייחס למחסור וציין כי ייצור הזיכרונות גדל בכ-20% בשנה, בעוד הביקוש מזנק בכ-200%. מאסק הודה למיקרון על שהקצתה לטסלה זיכרונות בתנאים סבירים לנוכח המחירים המטורפים בשוק. במקביל, אמזון העלתה את תחזית הוצאות ההון שלה לשנת 2026 מכ-200 מיליארד דולר לכ-220 מיליארד דולר.
מנכ"ל אמזון, אנדי ג'סי, הסביר כי העלות הגבוהה של הזיכרונות היא גורם מרכזי לעלייה בהשקעות. למרות תוספת התקציב, אמזון לא צפויה להקים השנה מספיק יכולות מחשוב כדי לענות על הביקוש, וג'סי צופה כי המחסור יימשך גם לתוך שנת 2027.
אנבידיה, שצופה צמיחה של יותר מ-70% בהכנסות בשנת הכספים 2028, התחייבה לכ-279 מיליארד דולר בהסכמי אספקה וקיבולת עד שנת הכספים 2032. מתוך סכום זה, כ-267 מיליארד דולר מיועדים לשנתיים וחצי הקרובות, כאשר חלק משמעותי מהם קשור ישירות לרכישת זיכרונות.
מי הן המרוויחות הגדולות?
בעוד ענקיות הטכנולוגיה מתמודדות עם התייקרות הרכיבים, יצרניות הזיכרונות נהנות מהמצב. מיקרון פועלת בשוק ה-DRAM שבו מספר מצומצם של יצרניות מחזיקות בכוח תמחור משמעותי. במקביל, הביקוש לזיכרונות HBM המשמשים מערכות בינה מלאכותית מתקדמות נותר גבוה, והאספקה לשנה הבאה מוגבלת.
חברת סנדיסק, המתמחה בשבבי NAND Flash לאחסון נתונים, צפויה ליהנות גם היא מהתרחבות ההשקעות במרכזי נתונים. שתי החברות, מיקרון וסאנדיסק, נסחרות במכפילי רווח עתידיים נמוכים של כ-6 עד 7 בלבד, נתון שעשוי להיראות אטרקטיבי עבור המשקיעים במידה ומחזור הביקושים הנוכחי יימשך.
