שני הבנקים, גולדמן זאקס ודויטשה בנק, מציעים למשקיעים דרך להרוויח או להתגונן מפני תרחישים פוליטיים שונים בבחירות בצרפת באמצעות מסחר באג"ח. הבנקים בונים מוצרים פיננסיים שמאפשרים להמר על כיוון השוק בהתאם לתוצאה הפוליטית. המשקיעים אינם חייבים לרכוש את האג"ח עצמן ויכולים להרוויח גם מירידה בערכן, כך לפי דיווח בבלומברג.
גולדמן זאקס ודויטשה בנק מציעים למשקיעים סלי אג"ח צרפתיות, הכוללים גם חוב בנקאי מסוכן יחסית, ומאפשרים להמר על תרחישים פוליטיים באמצעות פוזיציות לונג ושורט. המוצרים מגיעים לקראת הבחירות לנשיאות בצרפת באפריל הבא, על רקע גירעון תקציבי של יותר מ-5% מהתוצר, עלייה בעלויות שירות החוב וחשש ממיתון.
וול סטריט הופכת את הבחירות לעסקה פיננסית
הבחירות בצרפת הופכות לכלי מסחר בשווקים: משקיעים יכולים להיערך מראש לתרחישים הפוליטיים השונים ולהמר על השפעתם על שוק האג"ח.
סלי האג"ח שמציעים הבנקים
הבנקים מציעים מוצרים שמאגדים כמה אג"ח צרפתיות, ובהן גם חוב בנקאי בעל סיכון גבוה יחסית. המוצרים נועדו לאפשר למשקיעים להרוויח מתרחישים פוליטיים שונים או לצמצם את חשיפתם אליהם, כך לפי גורמים המעורים בנושא ששוחחו עם בלומברג בעילום שם.
המוצרים מאפשרים למשקיעים להמר על עלייה או ירידה בערכן של אג"ח בנקאיות מסוג Additional Tier 1, בלי לרכוש אותן בפועל. החשיפה יכולה להיעשות באמצעות האג"ח עצמן או באמצעות נגזרים, ובהם עסקאות החלף על התשואה הכוללת, שמספקים הבנקים.
הסלים מאפשרים להמר באמצעות פוזיציית לונג על עלייה במחיר הנכס, או באמצעות פוזיציית שורט על ירידה במחירו. באמצעות הנגזרים ניתן להיחשף לשינויים במחיר האג"ח בלי לרכוש אותה ישירות.
לקראת הבחירות לנשיאות באפריל, המשקיעים מתמקדים יותר ויותר בסיכון הפוליטי בצרפת. השאלה המרכזית היא כיצד תתמודד הממשלה הבאה עם גירעון של יותר מ-5% מהתוצר, התייקרות שירות החוב וכלכלה המתקרבת למיתון.
המשקיעים חוששים שהממשלה הבאה תתקשה להתמודד עם מצבה הפיסקלי של צרפת. גירעון גבוה, חוב יקר יותר וצמיחה חלשה עלולים להגדיל את הסיכון באג"ח המדינה והבנקים.
יתרה מכך, החשש מההתפתחויות הפוליטיות בצרפת כבר ניכר בשוק החוב הבנקאי, ובמיוחד באג"ח AT1 – מכשירים בעלי סיכון גבוה יחסית.
המהלך בצרפת מצטרף לפעילות קודמת של גולדמן זאקס בשוק סלי האשראי. בעבר יצר הבנק, יחד עם ג'יי.פי מורגן, מוצרים שאפשרו למשקיעים להיחשף בעקיפין לשוק האשראי הפרטי ולחברות הפועלות בו.
דויטשה בנק צפוי להשיק את פלטפורמת סלי האשראי שלו בחודש הבא, אך כבר מציע עסקאות מסוג זה ללקוחות שביקשו חשיפה מותאמת אישית.
