מניית חברת הפינטק האמריקאית SoFi Technologies נסחרת כיום סביב 15 דולר, לאחר שהגיעה לשיא של 32.21 דולר בנובמבר 2025. בתוך פחות משנה איבדה המניה יותר ממחצית מערכה, לאחר שבשנה שקדמה לשיא זינקה בכ-133%. הירידה מתרחשת למרות שהחברה, שהחלה ב-2011 כחברת הלוואות לסטודנטים, ממשיכה להציג צמיחה והתרחבה לשירותים כמו משכנתאות ומסחר בקריפטו.
בשנת 2020 רכשה החברה את Galileo, המספקת תשתיות לתשלומים ושירותים פיננסיים, ובשנת 2022 קיבלה רישיון בנק בארצות הברית. המודל הדיגיטלי שלה סייע לה למשוך בעיקר לקוחות צעירים. במקביל, בסוף הרבעון השני של שנת 2026 דיווחה החברה כי היו לה כ-15.8 מיליון חברים, נתון המשקף עלייה של 35% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
המספרים מאחורי הצמיחה המהירה
מספר המוצרים הפיננסיים הנמצאים בשימוש זינק ב-42% והגיע ל-24.4 מיליון. במקביל, פעילות התשתיות של Galileo ממשיכה להתרחב באופן עקבי ומשרתת כ-135 מיליון חשבונות. החברה צופה כי ההכנסות המתואמות שלה יצמחו השנה בשיעור של 32% עד 35%, בעוד ששיעור ה-EBITDA המתואם צפוי לעלות בכ-4 עד 5 נקודות אחוז, לטווח של 33% עד 34%.
גם התחזיות לטווח הבינוני מצביעות על המשך מגמת ההתרחבות של החברה. האנליסטים בשוק צופים כי בין השנים 2025 ל-2028 יגדלו הכנסות החברה בקצב שנתי ממוצע של כ-27%, בעוד שה-EBITDA המתואם צפוי לצמוח בכ-37% בשנה. למרות הנתונים החיוביים הללו, אחד הגורמים המרכזיים שמכבידים כיום על המניה הוא סביבת הריבית והחשש מהאטה.
מדוע המניה איבדה גובה?
העלאת הריבית של הפדרל ריזרב בספטמבר, שהייתה הראשונה זה שלוש שנים, עלולה להכביד על פעילות האשראי של החברה ולהגדיל את הסיכון לעלייה בכמות חדלות הפירעון. בנוסף, המניה נסחרה בעבר לפי תמחור גבוה במיוחד. בשיא שנרשם בנובמבר 2025 הגיע שווי הפעילות של החברה לכ-37.9 מיליארד דולר, או פי 36 מה-EBITDA המתואם.
כיום, שווי הפעילות עומד על כ-17.2 מיליארד דולר בלבד, והמניה נסחרת בכ-11 פעמים ה-EBITDA המתואם הצפוי לשנה הנוכחית. הירידה החדה בתמחור משקפת גם חשש רחב יותר בשוק ממניות צמיחה. המודל העסקי של החברה חשוף באופן משמעותי לשוק האשראי, והאטה כלכלית או עלייה באבטלה עלולות לפגוע בתוצאותיה ולשנות את תמונת ההשקעה.
עבור משקיעים שמאמינים ביכולת של החברה להמשיך לצמוח ולהתרחב מעבר למודל של בנק דיגיטלי, הירידה במחיר המניה עשויה להיראות אטרקטיבית יותר לעומת השיא. עם זאת, מדובר עדיין במניית צמיחה תנודתית, והמשך העלייה בריבית או הידרדרות בתנאי האשראי עלולים להמשיך להכביד עליה.
מנייה ללא מזל