החלטת הפד: השארת הריבית על כנה – האם היא עתידה לרדת?

בנק דיסקונט פרסם את תגובתו לגבי השארת הריבית בארה"ב על כנה לאחר החלטת הפד בשבוע שעבר. כצפוי, הפד שמר על הריבית ללא שינוי ברמה של 3.75%-3.5%.

הפד הותיר את הריבית בארה"ב על 3.75%

הנגיד ציין כי אי הוודאות לגבי התחזיות לכלכלת ארה"ב גבוהה, על רקע קושי בחיזוי ההשלכות של המלחמה עם איראן על הכלכלה.

לפי בנק דיסקונט, היכולת של הפד להפחית מהריבית תלויה בסיום המלחמה. ככל שתסתיים מוקדם יותר, ומחיר הנפט ירד, יהיה מקום לעד שתי הפחתות ריבית השנה.

אחרי החלטת הפד, עמיתי הבנק צופים שהריבית תרד פעם אחת השנה לרמה של 3.4%, ופעם נוספת ל-3.1%, אך התנודה תלויה בהתמתנות האינפלציה וציפיות האינפלציה, וכי העלייה במחירי הנפט מתחילת המלחמה ולאור תקיפת מתקני אנרגיה, הובילה לעליית תשואות וירידות בשוקי המניות.

תחזיות הצמיחה עודכנו מעלה בשיעור מתון לכל שנות התחזית, במקביל, לעדכון מעלה של תחזיות האינפלציה, עם זאת, תחזיות הריבית של הפד נותרו ללא שינוי.

לדברי הנגיד, הצמיחה נמשכת בקצב יציב, שיעור האבטלה נותר יציב יחסית מאז הקיץ האחרון, לאור שיעור ההשתתפות הנמוך במקביל לביקוש נמוך לעובדים. במקביל, האינפלציה נמצאת מעל ליעד בחמש השנים האחרונות. זאת כתוצאה ממספר זעזועים חיצוניים שמנעו מהאינפלציה להתכנס ליעד, כמו עליית מחירי הנפט ב-2022, הטלת מכסים ועוד.  

לדברי הנגיד, יש מתח בין האינפלציה להאטה המסתמנת בכלכלה. בנוסף, הזעזוע הנוכחי שונה מאירועי 2022 כאשר הפלישה הרוסית לאוקראינה הובילה לעליה חדה במחיר הנפט לרמה הגבוהה מ-100 דולר לחבית, יחד עם עליה במחיר הגז הטבעי.

הנפט מעל 100 דולר: חמש מניות האנרגיה שנוטות לזנק בכל גל עליות

להערכת הנגיד, הסביבה הנוכחית שונה והריבית מצויה ברמה מרסנת באופן מתון, ושוק העבודה פחות הדוק. לפיכך, חרף העלייה במחיר הנפט, בנקים מרכזיים לא צפויים למהר להעלות ריבית. לפיכך ככל שמחיר הנפט ירד מהר יותר, כך הנזק לכלכלה יפחת.  

הניתוח הכלול בסקירה זו הינו למטרת אינפורמציה בלבד ואין לראות בו המלצה, תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל לקוח או הזמנה לייעוץ כאמור או הצעה להחזיק/לקנות /למכור ני"ע או נכסים פיננסיים או התחייבות של בנק דיסקונט לישראל בע"מ (להלן: "הבנק") לייעץ ללקוחותיו בהתאם לאמור בו. הניתוח מתפרסם בהתבסס, בין היתר, על נתונים ומידע גלויים לציבור שהונחו כמהימנים מבלי שנבדקו עצמאית, העשויים להיות חסרים, בלתי מדויקים, בלתי מעודכנים ואינם מתיימרים להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בה או להחליף את שיקול דעתו העצמאי של הקורא. הדעות המובאות בסקירה מייצגות את עמדת מחבריה והן אינן זהות בהכרח לעמדת יועצי ההשקעות בבנק. הדעות האמורות נכונות ליום פרסומן לראשונה והן יכולות להשתנות בכל עת ללא הצורך בהודעה מוקדמת. הניתוח מופץ כחלק מתפוצה רחבה, וגם אם במסגרת תפוצה רחבה זו, הוא מגיע אליך אישית באמצעות הדוא"ל או בכל דרך או מדיה אחרת, אין לראות בו משום ניתוח או סקירה המותאמים לצרכיך ולנתונים האישיים שלך, לא מבחינת תוכן הניתוח, לא מבחינת סוגי הני"ע והנכסים הפיננסיים הנזכרים בו, ככל שיהיו ולא מכל בחינה אחרת. עשוי להיות למחברי הסקירה ו/או לבנק עניין אישי בנושא הסקירה. הבנק וכל חברה קשורה אליו ו/או בעלי מניותיו ו/או עובדיו ו/או מי מטעמו אינם לא יהיו אחראים לכל אי דיוק, שגיאה או כל פגם אחר בסקירה זו, לרבות ביחס לנתונים ו/או לכל נזק, ישיר או עקיף, שייגרם, אם ייגרם, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, ואינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט. אין להפיץ, להעתיק, לפרסם או לעשות כל שימוש אחר בסקירה זו ללא אישור הבנק מראש ובכתב. העברת הסקירה ופרסומה במלואה או בחלקה, ללא קבלת אישור הבנק כאמור לעיל הינה אסורה בהחלט. הבנק ו/או חברות הבנות שלו ו/או החברו ת הקשורות עוסקות, בין היתר בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, ביצוע עסקאות בבורסה ובפעילות בנקאית לסוגיה, ועשויים להחזיק ו/או לבצע, בין היתר, עסקאות בנייר הערך ו/או נכסים פיננסיים הנזכרים בסקירה זו, ככל שנזכרים, בהתאם או שלא בהתאם לאמור בה. תיתכן אפשרו ת שבסקירה נפלו שיבושי הגהה, ניסוח, טעויות, אי דיוקים וכו' למרות שהבנק נוקט באמצעים ככל יכולתו למונעם. השימוש באינטרנט חשוף לתקלות וסיכונים הטבועים ברשת האינטרנט ובמערכות ממוחשבות על אף שהבנק נוקט בכל האמצעים הסבירים למניעת תקלות וסיכונים, כאמור. לפיכך לא יישא הבנק באחריות לנזק ו/או הפסד ו/או הוצאה ו/או תוצאה שנגרמה כתוצאה משיבוש ו/או הפסקה בקווי התקשורת ו/או בהעברת הנתונים ככל שאלו נגרמו מתקלות שאינן בשליטת הבנק ושהבנק לא יכול היה למונען במאמץ סביר.