מדדי המניות בארצות הברית ממשיכים לרשום שיאים, אך לפי ניתוח שהציג זיו חקשוריאן בתוכנית "בורסה לייב", לא כל השוק נהנה מהמומנטום החיובי. לדבריו, התמונה הרחבה של S&P 500 עלולה להטעות, משום שחלק ניכר מהעליות נובע ממספר מצומצם של מניות כבדות משקל.
חקשוריאן הסביר כי למרות התחושה שמדובר במדד מפוזר המייצג 500 חברות, בפועל משקלן של המניות הגדולות ובהן ברודקום, אמזון, מיקרוסופט, אפל, אנבידיה וטסלה – גבוה במיוחד. לדבריו, כעשר מניות בלבד מהוות קרוב לשליש ממשקל המדד, והן גם אלו שסיפקו את רוב התשואה בתקופה האחרונה.
צפו בריאיון המלא:
לדבריו, כאשר בוחנים גרסה שוות-משקל של המדד, שבה לכל אחת מ-500 החברות משקל זהה, מתקבלת תמונה שונה: המדד אינו נמצא בשיא חדש. המשמעות היא שרוב המניות במדד אינן משתתפות במלוא העוצמה בעליות האחרונות, מה שמצביע על שוק פחות רחב מכפי שנראה בכותרות.
מבחינה טכנית, חקשוריאן הצביע על מספר סימנים המאותתים על רוויה. הוא ציין כי מחזורי המסחר בירידות האחרונות נותרו נמוכים יחסית, מה שמעיד לדבריו על ירידה בהיקף הכסף החדש שנכנס לשוק. בנוסף, אינדיקטורים טכניים כמו RSI, MACD ו-CCI מאותתים לדבריו על קניות יתר וסטייה שלילית – מצב שבו המחיר ממשיך לטפס אך המומנטום נחלש.
לדבריו, אין בכך כדי להצביע בהכרח על מפולת, אך ייתכן שהשוק מתקרב לגל תיקון. "אנחנו עדיין במסגרת מגמה עולה, ולכן כל ירידה כרגע מוגדרת כתיקון. השאלה היא האם אנחנו מתקרבים לתחילתו", אמר.
באשר למשקיעים, חקשוריאן ציין כי מי שמחפש תשואה עודפת בשלב הנוכחי עשוי למצוא אותה דווקא במניות הגדולות שמובילות את המדד. עם זאת, הוא הדגיש כי ככל שהשוק מתרכז יותר במספר מצומצם של מניות, כך גם הסיכון לתנודתיות גדל. לדבריו, "כל קפיץ שנמתח בצורה קיצונית יותר גם חוזר אחורה בעוצמה גדולה יותר".
בסיום התייחס גם ליתרונות הניתוח הטכני מול ניתוח פונדמנטלי. לדבריו, הניתוח הטכני אינו מתעלם מהמצב הכלכלי, אלא מגלם את כלל המידע הגלוי והסמוי דרך התנהגות המחיר. "הגרף משקף את כל ההחלטות של המשתתפים בשוק. הכוח של הניתוח הטכני הוא בזיהוי מגמות ובתזמון היציאה והכניסה, במיוחד עבור משקיעים פרטיים שיכולים לפעול במהירות בלחיצת כפתור", אמר.
