ענקית השבבים והתקשורת ברודקום פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, והציגה האצה משמעותית בפעילות הקשורה לבינה מלאכותית. למרות התוצאות החזקות והתחזית להמשך צמיחה מהירה, מניית החברה כמעט שלא השתנתה במסחר, בעיקר בשל ציפיות גבוהות במיוחד מצד המשקיעים בשוק.
הכנסות ברודקום ברבעון שהסתיים ב-2 באוגוסט הסתכמו בשיא של 29.6 מיליארד דולר, עלייה של 86% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ובהשוואה לצמיחה של 48% ברבעון הקודם. התוצאות עקפו את תחזיות האנליסטים, שציפו להכנסות של 29.4 מיליארד דולר ולרווח מתואם של 3.24 דולר למניה.
הרווח המתואם למניה הסתכם ב-3.32 דולר, זינוק של 96% לעומת השנה שעברה, בעוד שהרווח למניה לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP) הגיע ל-2.68 דולר, עלייה של 215%. נתונים אלו משקפים את העוצמה הפיננסית של החברה ברבעון החולף, שעקפה את הציפיות המוקדמות של השוק.
הביקוש לבינה מלאכותית בשיא
הנתון המרכזי בדוחות היה פעילות הבינה המלאכותית, כאשר הכנסות ברודקום משבבי AI זינקו ב-221% לעומת הרבעון המקביל והסתכמו ב-16.7 מיליארד דולר. מדובר ברבעון ה-14 ברציפות שבו החברה רושמת צמיחה בפעילות זו. מנכ"ל ברודקום, הוק טאן, ציין כי הביקוש למאיצי AI מותאמים אישית ולפתרונות תקשורת ממשיך להיות חזק מאוד.
במקביל לצמיחה בהכנסות, תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם ב-14.2 מיליארד דולר, ותזרים המזומנים החופשי הגיע ל-13.7 מיליארד דולר, עליות של 98% ו-95% בהתאמה. החברה ממשיכה להחזיר כסף למשקיעים והכריזה על דיבידנד רבעוני של 0.65 דולר למניה, שישולם ב-30 בספטמבר לבעלי המניות שיהיו רשומים ב-21 בספטמבר.
מדוע המניה לא מגיבה?
לרבעון הרביעי צופה ברודקום הכנסות של 34.8 מיליארד דולר, המשקפות צמיחה שנתית של 93%, ושיעור רווח תפעולי של 66%. עם זאת, התחזית מעט נמוכה מתחזיות האנליסטים שעמדו על כ-35 מיליארד דולר. פער קטן זה עשוי להיות אחת הסיבות לכך שהמשקיעים לא העניקו לדוחות תגובה חיובית משמעותית במסחר.
סיבה נוספת לתגובה המתונה היא הציפיות הגבוהות שכבר מגולמות במחיר המניה, הנסחרת במכפיל רווח של כ-61 ובמכפיל רווח עתידי של כ-32. המשקיעים כבר מתמחרים צמיחה משמעותית, ולכן תוצאות חזקות אינן מספיקות כדי לדחוף את המניה מעלה, במיוחד כשהחברה צופה שהכנסות שבבי ה-AI יזנקו ב-236% ל-21.7 מיליארד דולר.
בסך הכל, הדוחות מספקים תמונה ברורה של עוצמת הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית, כאשר פעילות ה-AI של ברודקום ממשיכה לצמוח בקצב חריג והחברה צופה האצה נוספת ברבעון הבא. עם זאת, עבור המשקיעים השאלה היא כבר לא אם החברה צומחת, אלא האם היא צומחת מהר מספיק כדי להצדיק את שוויה הגבוה.
