בדו"ח היציבות הפיננסית מחודש מאי 2026, הפדרל ריזרב מזהה עלייה בסיכונים למערכת הפיננסית האמריקאית, כאשר בראש רשימת החששות עומדים הסיכונים הגיאופוליטיים, האפשרות לזעזוע במחירי הנפט והשלכות ההתפתחות המהירה של תחום הבינה המלאכותית. מסגרת הניטור של הפד עוקבת אחר התפתחויות מקומיות ובינלאומיות כדי לזהות סיכונים קצרי טווח שעלולים לזעזע את המערכת הפיננסית האמריקאית, ובוחנת כיצד זעזועים כאלה עלולים להתפשט במערכת הפיננסית בהתאם לפגיעויות הקיימות.
הדוח מציין כי קיימים סיכונים לאינפלציה עיקשת, עלייה בתשואות איגרות החוב הארוכות והשפעותיה, ירידה בנזילות בשווקים, אי-ודאות במדיניות הכלכלית וסיכוני סייבר. לכן, הפד מעריך שהמערכת הפיננסית פועלת כיום בסביבה רגישה, שבה שילוב של סיכונים גיאופוליטיים, אינפלציוניים וטכנולוגיים עלול להגביר תנודתיות בשווקים וליצור פגיעות במגזרים פיננסיים שונים.
לפי הדוח, ההסלמה במזרח התיכון ובעיקר הסיכון לעימות ממושך מול איראן, נתפס כאיום על היציבות הפיננסית. החשש הוא מפגיעה באספקת האנרגיה העולמית שתוביל לעלייה חדה במחירי הנפט ולחזרה של לחצי אינפלציה משמעותיים. מצב כזה, שכבר מתממש, עלול לאלץ את הבנקים המרכזיים לשוב למדיניות ריבית גבוהה יחסית גם בתקופה של האטה כלכלית. מדובר במצב שכבר מתממש ובא לידי ביטוי בהחמרת צווארי בקבוק לוגיסטיים, התייקרות התובלה העולמית בקווים מסוימים, התייקרות של קשת רחבה של חומרי גלם בעולם, כמו מתכות תעשייתיות ודשנים לחקלאות, ולא רק מחירי אנרגיה.
נושא שבלט בדוח של הפד הוא תחום הבינה המלאכותית ופד מדווח על חשש כי תמחורי מניות הקשורות לבינה המלאכותית הפכו גבוהים מדי וכי חלק מההשקעות בתחום ממומנות באמצעות חוב, דבר שעלול להגדיל את המינוף במערכת הפיננסית. בנוסף עלו חששות מפגיעה אפשרית בשוק העבודה כתוצאה מהתרחבות השימוש בטכנולוגיות בינה מלאכותית.
באופן דומה, גם שוק האשראי הפרטי (Private Credit) סומן כמוקד סיכון הולך וגדל. לפי הדוח, גוברים החששות מפני פדיונות משקיעים, היחלשות איכות האשראי של לווים מסוימים ולחצים שעלולים לזלוג משוק האשראי הלא־בנקאי אל שוקי האשראי הרחבים יותר.
נראה שהחשש הגדול ביותר צריך להיות מפני סיכונים חדשים, שלא הוכרו בעבר, או כאלו שהם קשים לכימות, שמצליחים לחמוק מן המודלים הקיימים. לכן יש צורך במחקר מתמשך לשיפור זיהוי ומדידת הפגיעויות במערכת הפיננסית.
