הבנק המרכזי של ארצות הברית קיבל החלטה פה אחד להעלות את הריבית ב-25 נקודות בסיס, לרמה של 3.75% עד 4.00%.
יו"ר הבנק, קווין וורש, הבהיר בדבריו כי קובעי המדיניות הסירה מידה מסוימת של הרחבה מוניטרית, והדגיש כי התנאים הפיננסיים הרחבים אינם נחשבים למרסנים.
בכירים בבנק UBS מראים כי הידוק מוניטרי נוסף עודנו בדרך, זאת על רקע צמיחה כלכלית איתנה ונתוני אינפלציה המעידים על מנעד רחב של התייקרויות במשק.
הכלכלה האמריקאית מפגינה חוסן
על אף העלאת הריבית והנימה הנחושה של הבנק המרכזי, שוקי המניות הפגינו תגובה מתונה יחסית. התחזיות המעודכנות של הבנק המרכזי מצביעות על צמיחה מוגברת של התוצר המקומי הגולמי לרמה של 2.3% בשנת 2026 ו-2.4% בשנת 2027, לצד ירידה בשיעור האבטלה הצפוי ל-4.1%.
החוסן של הצרכן האמריקאי קיבל אישוש נוסף בנתוני המכירות הקמעונאיות, שרשמו עליה מרשימה של 1.2% בחודש אוגוסט. נתונים אלו מעידים כי לכלכלה ישנה היכולת לספוג את הידוק המדיניות ללא גלישה למיתון.
מנועי צמיחה ורווחי חברות כמגן מפני תשואות עולות
עליית התשואות באיגרות החוב אינה נובעת רק מציפיות הריבית, אלא משקפת גם תחרות גוברת על הון בעקבות השקעות העתק בתחומי הבינה המלאכותית. ההשקעות בתעשיית הבינה המלאכותית צפויות לצמוח מכ-900 מיליארד דולר בשנת 2026 לכ-1.2 טריליון דולר בשנת 2027, מה שמספק רוח גבית משמעותית לפעילות הכלכלית.
צמיחת רווחי החברות במדד S&P 500, המוערכת ב-25% בשנת 2026 ו-14% בשנת 2027, צפויה לקזז את השפעת תשואות החוב הגבוהות ולתמוך בהמשך עליות השערים.
מבט עולמי: אינפלציה בריטית ושינויים בתקציבי הביטחון ביפן
בזירה הבינלאומית, האינפלציה בבריטניה רשמה עלייה לשיא של חמישה חודשים ברמה של 3.1%, בעיקר בשל התייקרות מחירי הדלק והטיסות, בעוד אינפלציית הליבה נותרה יציבה על 2.6%.
הבנק המרכזי של אנגליה צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.75%. במקביל, ביפן עולות דיווחים על כוונה להעלות את תקציב הביטחון לעד 3.5% מהתוצר, מהלך שעשוי להוסיף הוצאה שנתית של כ-2 טריליון ין ולהשפיע על תשואות איגרות החוב הממשלתיות.
שורת המחץ למשקיעים
בשורה התחתונה, העלאת הריבית הנוכחית אינה צפויה לקטוע את המגמה החיובית בשווקים, שכן רוב ההידוק המוניטרי כבר תומחר על ידי הפעילים.
במידה שהידוק המדיניות יישאר מדוד, מרווחי האשראי יישארו יציבים ורווחי החברות ימשיכו לגדול, הראלי בשווקים יוכל להתפשט לסקטורים ואזורים נוספים. מומלץ לשמור על פיזור תיק ההשקעות ולהימנע מריכוזיות יתר באזורים הרגישים במיוחד לשינויי ריבית.
