וורן באפט נחשב לאחד המשקיעים המצליחים בהיסטוריה, ולא רק בזכות בחירת החברות שבהן השקיע, אלא גם בזכות היכולת להחזיק בהן לאורך שנים. ארבע מניות בתיק ההשקעות של ברקשייר האת'וויי ממחישות כיצד השקעה בחברות מבוססות והחזקה ממושכת עשויות להניב תשואות משמעותיות. ניתוח שפורסם באתר The Motley Fool בחן כמה הייתה שווה כיום השקעה של 1,000 דולר בכל אחת מארבע המניות.
הנתונים כוללים שני תרחישים: החזקת המניה ללא השקעה מחדש של הדיבידנדים, והשקעה מחדש של הדיבידנדים לאורך התקופה. באפט החל לרכוש מניות של חברת המשקאות קוקה-קולה ב-1988 והמשיך ברכישות גם ב-1989, שנת ההתחלה של החישוב.
השקעה של 1,000 דולר בתחילת אותה שנה הייתה שווה כיום כ-18 אלף דולר ללא השקעה מחדש של הדיבידנדים. אולם מי שהיה משקיע מחדש את הדיבידנדים היה מגיע לשווי של כ-43 אלף דולר, המשקף תשואה של כ-4,200%.
הזינוק של אמריקן אקספרס
אמריקן אקספרס היא דוגמה נוספת להשקעה ארוכת טווח שהניבה תשואה גבוהה. באפט החזיק תחילה בניירות ערך בכורה להמרה של החברה, שהומרו למניות רגילות ב-1994, ולכן הניתוח משתמש בתחילת 1995 כנקודת ההתחלה.
השקעה של 1,000 דולר במניה בתחילת 1995 הייתה שווה כיום כ-35,640 דולר ללא השקעה מחדש של דיבידנדים. השקעה מחדש של הדיבידנדים הייתה מעלה את השווי לכ-54,560 דולר, תשואה מצטברת של כ-5,360%.
בנק אוף אמריקה מציג תמונה מתונה יותר. השקעה של 1,000 דולר בתחילת 2018 הייתה שווה כיום כ-1,816 דולר ללא השקעה מחדש של הדיבידנדים, וכ-2,220 דולר עם השקעה מחדש. במקרה של חברת האנרגיה שברון, השקעה של 1,000 דולר בתחילת 2021 הייתה שווה כיום כ-2,500 דולר ללא השקעה מחדש של הדיבידנדים, והשקעה מחדש הייתה מעלה את השווי לכ-3,185 דולר.
מה אפשר ללמוד מהנתונים?
ארבע ההשקעות ממחישות את ההבדל בין בחירת חברה טובה לבין היכולת להחזיק בה לאורך זמן. קוקה-קולה ואמריקן אקספרס נהנו מתקופות החזקה ארוכות במיוחד, שאפשרו לעסקיהן לצמוח ולדיבידנדים להצטבר.
מנגד, בנק אוף אמריקה מדגים שגם השקעה של משקיע מצליח אינה חייבת להניב את התשואה הגבוהה ביותר בטווח הקצר, ולפי הניתוח המניה פיגרה אחרי מדד S&P 500 בתקופה שנבדקה.
המסר המרכזי אינו שכל מניה שמחזיק באפט תהפוך בהכרח להשקעה מנצחת, אלא שהשקעה בחברות מבוססות לצד סבלנות ואופק השקעה ארוך עשויה להשתלם. בנוסף, השקעה מחדש של דיבידנדים עשויה להגדיל משמעותית את התשואה המצטברת. עם זאת, תשואות העבר אינן מבטיחות תשואות דומות בעתיד, וגם חברות חזקות עלולות לסבול מירידות.
